《ESGWeekly》：钻ESG投资空子石油巨头沙特阿美利用子公司“洗绿”进入ESG指数融资10亿美元

原创科创板日报 2023-07-13 21:23

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研究员 | 田箫

作为全球开采量最大的石油企业，沙特阿美在ESG方面的努力不足饱受批评已久。

在主流ESG评级系统中，Sustainalytics给沙特阿美的ESG风险警告为 "严重"，落后于95%以上的跟踪实体；MSCI对沙特阿美的ESG评级为BB，处于中下游水准；Bloomberg LP的ESG排名显示，沙特阿美表现低于同行。

然而，在ESG评级上表现糟糕的沙特阿美，近期被曝出通过旗下子公司进入ESG指数，并从中获取了10亿美元融资。

▌利用子公司获取ESG投资

沙特阿美在资本市场上的“洗绿”，始于阿美石油管道公司和阿美天然气管道公司两家子公司的成立。2021年，沙特阿美分别向EIG Global Energy Partners LLC和贝莱德公司牵头的财团出售了两家公司49%的股份。

为了筹资并偿还银行贷款，EIG和贝莱德财团创建了两家特殊目的公司(SPV)：EIG Pearl Holdings和GreenSaif Pipelines Bidco，这两家SPV机构随后出售债券。

由于两家SPV机构发行的债券与化石燃料行业没有直接联系，在主流ESG评分中，其均获得了高于平均水平的分数。随后，这些债券进入了摩根大通的ESG指数，该指数累计被约400亿美元的管理资产追踪。

给沙特阿美打了低分的ESG评级服务商Sustainalytics，将EIG Pearl的 ESG风险评估为“较低”。Sustainalytics ESG研究首席分析师Shiva Mitra对此回应称，由于EIG Pearl是SPV机构，因此没有独立纳入其研究范围，对此类实体进行全面研究的能力有限。

据了解，两家SPV机构债券的投资者，包括瑞银集团（UBS Group AG）、法律与通用投资管理公司（Legal & General Investment Management）和汇丰控股公司（HSBC Holdings Plc）投资部门管理的基金。贝莱德可持续亚洲债券基金（BlackRock Sustainable Asian Bond Fund）和贝莱德全球企业ESG洞察债券基金（BlackRock Global Corporate ESG Insights Bond fund）亦参与了投资。

除沙特阿美外，还有其他中东企业也从类似的复杂结构中“洗绿”。

人类世固定收益研究院创始人兼首席执行官Ulf Erlandsson表示，沙特阿美的动机很可能是试图在不透明的私人市场上获得更便宜的资金。他认为，"如果不进行干预，很快就会有更多的此类债券被纳入ESG指数。”

Marsham投资管理公司创始人Maria Lozovik呼吁，交易所需要"对他们实际投资的东西，进行彻底的尽职调查"。

▌沙特阿美CEO曾公开批评ESG投资

尽管利用了ESG投资并从中获益，但沙特阿美对ESG投资的态度一直颇为消极。

今年2月，沙特阿美CEO阿明-纳赛尔（Amin Nasser）公开表示，ESG驱动的投资战略 "对传统能源有偏见"，这将导致投资不足，对全球经济、能源可负担性和能源安全，会造成严重影响。

他还认为，“流行的能源转型叙事描绘了一个乌托邦世界的图景，替代能源几乎在一夜之间就可以取代石油和天然气”，但是，欧洲能源危机表明，替代能源供应“尚未准备好承担全球需求的沉重负担”。

从沙特阿美的可持续发展报告中可以看到，该公司在 2021 年至 2035 年间的排放量减少计划，幅度十分之小，荷兰皇家壳牌、埃克森美孚、雪佛龙、英国石油公司和道达尔等主要石油企业的减排目标都大于沙特阿美。

同时，沙特阿美还计划将石油产量从目前的每天 1200 万桶增加到 2027 年的 1300 万桶，到 2030 年将天然气产量增加 50%。

不过，沙特阿美也并非没有在ESG领域做出任何努力。

去年10 月，沙特阿美宣布设立 15 亿美元的可持续发展基金，该基金由阿美公司风险投资部门阿美风险投资公司管理，计划投资支持公司的净零目标和新型低碳燃料开发的技术。