云业务增长飞速，甲骨文的春天到了？

美股研究社 2023-06-30 20:41

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作者 | Trading Places Research

编译 | 华尔街大事件

概述

甲骨文（NYSE：ORCL）关于云的报告很难解析，他们为“云服务和许可支持”部分添加了更多的内容，但它仍然没有给我们提供任何信息，我们只能孤立地了解他们的云业务。

甲骨文财报

在甲骨文的细分市场中，他们将传统的数据库业务结合起来，这些业务不会随着云的增长而增长，而云的增长速度非常快。更重要的是，许可的毛利率约为 90% 以上，因此它们的增长和利润状况非常不同。

但这里猜测是他们在快速增长的云部分的营业利润率在 2022 年第三财季（截至 2022 年 2 月）达到顶峰。自云增长率回升以来，云运营利润率现已连续五个季度下降，因为所有云提供商现在都在向英伟达缴税。但在增长部分，主要是好消息。

甲骨文的传统业务疲软，但被快速增长的云和服务部分所抵消。

甲骨文财报

这正在将他们变成一家不同的公司：

甲骨文财报

甲骨文的数据库业务在 20 年前就已经成熟，并且在 10 年前几乎停止增长（截至 2022 财年的图表）。

数据来自YCharts

甲骨文看起来像是人工智能的第一次重大转型。

其他考虑因素

除了在价格上与 AWS 和 Azure 竞争之外，甲骨文在人工智能领域的一大优势在于他们在云中托管大量数据——他们是数据库公司。人工智能在数据上运行，因此机会是以私密且安全的方式使用客户数据提供附加机器学习服务。这正是他们与 Cohere 的交易所发生的情况。与英伟达和 Salesforce一样，甲骨文也是 Cohere 的投资者。

我还喜欢甲骨文在数据中心中一头扎进 ARM CPU。与英特尔或 AMD ( AMD )的 CPU 相比，ARM CPU 在数据中心提供了更好的经济效益，因为它们在功耗方面非常吝啬，并且可以在给定空间中构建更高的计算密度。AWS 有自己的 Graviton3，甲骨文使用私有 Ampere 的 Altra 平台。甲骨文也是Ampere的投资者，Ampere应该很快就会上市。

在本周的 Ampere 活动中，Larry Ellison（甲骨文首席执行官）这样说道：

今年，甲骨文将从三个公司购买GPU和CPU。我们将从英伟达购买 GPU，而且我们将购买数十亿美元的 GPU。我们将在 Ampere 和 AMD 的 CPU 上花费三倍的费用。我们仍然在传统计算上花费更多的钱。

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