锂电池需求持续飙升，雅保迎来黄金时代？

美股研究社 2023-06-26 20:44

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作者 | Josh Arnold

编译 | 华尔街大事件

世界汽车制造商纷纷从内燃机转向电力，这对世界经济的各个领域产生了难以估量的影响。也许这一大趋势的主要受益者是锂业巨头雅保公司（NYSE：ALB）。电池需要锂，而世界各地的电池制造商需要越来越多的锂来满足即将到来的巨大需求。雅保是锂领域明显的领导者，目前没有人比这家公司更能利用消费者对电动汽车的需求所带来的海量需求。

概述

让我们首先看一下价格图表，它看起来有一些近期支撑的选择。股价从四月/五月的双底中强劲反弹，此后出现了一些获利了结，但正好达到了应该强劲的支撑位。

股票图表

略低于当前价格的潜在四个不同来源提供了支撑，这就是为什么认为此处保持支撑的可能性很高。首先，上涨的 20 天指数移动平均线为 218 美元，远远领先于 50 天简单移动平均线，增强了这是新的上升趋势的可能性。其次，5 月底部的趋势线在 212 美元/213 美元附近发挥作用。第三（和第四），之前的相对高点和低点有两个支撑位：210 美元和 215 美元。还有上涨的 50 日移动平均线 (SMA)，价格为 202 美元，但除非出现某种不可预见的消息，否则我们不会看到如此低的价格。

动量图看起来不错，PPO 和 14 天 RSI 都领先于各自的中线，并且在获利了结期间出现小幅回调。第一个上行目标是 240 美元/245 美元的阻力位，之后是 290 美元左右。如果你确实做多，从支撑角度来看，最后一条线将是 50 日移动平均线。如果这种情况被打破，当前的上升趋势可能会失败。

基本面支撑价格走高

雅宝成长故事的一大吸引力在于它已经取得了成果。世界汽车制造商对锂的需求永无止境，而且只会变得更加强劲。鉴于其规模和规模，雅宝处于获得收益的最佳位置，并且该公司将继续进行相应的投资。

公司介绍

今年的销售额预计将是2021 年的三倍，而且随着时间的推移，销售额还会增加。从去年到 2027 年，该公司的锂转换产能预计将增加两倍，这不仅表明了需求，也表明了雅宝有能力满足需求。

在需求方面，我们可以看到该公司的预测是大幅增长。

公司介绍

我们可以看到，虽然其他类别的电池使用量也在增长，但在汽车增长的背景下，它们的规模足够小，所以并不那么重要。这是一个关于电动汽车的故事，而且是一个非常好的故事。

现在，收入增长很大，但为了推动股价走高，我们需要看到盈利增长。好消息是雅宝从收入中提取利润的能力越来越好。下面我们用过去十二个月的毛利润和营业利润来说明这一点。

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不仅这两项都在增长（这是理想的情况），而且毛利润和营业利润之间的差距正在迅速缩小。这意味着，随着收入的增加，该公司正在迅速降低成本。换句话说，随着收入的增加，用于运营业务的收入越来越少，因此利润的增加既来自收入的增加，也来自更多收入流向利润的事实。

这就创造了一个良性循环，即更高的收入带来更高的毛利润，然后带来更高的营业利润。这就是这里的故事，如果预测在顶线上实现，随着时间的推移，我们应该会在这张图表上看到越来越好的数字。

下面是资产负债表的快速浏览。

公司介绍

然而，这里的要点是，雅保正在创造现金，其资产负债表上有足够的空间在需要时提供额外杠杆，并且正在大力投资以确保能够抓住已经出现的需求浪潮。资产负债表的灵活性提供了在必要时进行投资的能力，而且考虑到它不会在偿债上过度支出，这也是保证金故事的一部分。

估值

雅保的估值在 2021 年底达到了令人瞠目结舌的 66 倍的预期收益，但由于收益暂时趋于稳定，此后估值已稳定下来。

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然而，鉴于预期收益仅为 12 倍、资产负债表干净、相对于竞争对手的规模和规模优势，以及已经开始的电动汽车巨大需求浪潮，估值的下行空间应该相当有限。现在，期望 60 倍甚至 30 倍的预期收益是完全不合理的。然而，我们能看到20X吗？当然，但即使通货再膨胀从 12 倍回到 16 倍，股价也会再上涨约 90 美元（年每股收益乘以 4 约 22 美元）。

关键是，雅宝几乎拥有人们对潜在多头头寸所期望的一切。该公司在任何市场最热门的领域之一都比竞争对手拥有巨大的领先优势。资产负债表干净，利润率持续改善，估值看起来相当合理。

END

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