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覆铜板是专用于PCB制造的特殊层压板，担负着PCB导电、绝缘、支撑三大功能，是制作PCB的核心材料。未来几年在5G、汽车自动驾驶、物联网等行业带动下，高频/高速等特殊基板市场需求将迅速扩大，覆铜板发展前景良好。
一、产业链
覆铜板产业链上游主要原材料有铜箔、玻纤布、树脂和木浆等；覆铜板产业链中游为覆铜板制造，主要分为刚性覆铜板和挠性覆铜板。覆铜板在下游直接应用于PCB生产制造中，最终与电子元器件等进行表面贴装后，被广泛应用于计算机、通讯、航空航天等众多领域。
图片来源：中商产业研究院
二、上游分析
（一）成本构成
覆铜板上游主要由铜箔、木浆纸、合成树脂和电子纤维布等原材料构成，占覆铜板成本约90%，其中铜箔、树脂、玻纤布占成本比重分别为42.1%、26.1%、19.1%。
数据来源：南亚新材招股说明书、中商产业研究院整理
（二）铜箔
铜箔按制备工艺分为电解铜箔和压延铜箔，其中电解铜箔为主流。
1.电解铜箔
受益于下游电子信息、新能源汽车等产业的持续蓬勃发展，电解铜箔产能与产量增长旺盛。数据显示，2022年，我国电解铜箔的总产能达到78.7万吨，总产量66.8万吨。预计2023年我国电解铜箔的总产能将达86.9万吨，总产量将达73.8万吨。
数据来源：CCFA、中商产业研究院整理
2.压延铜箔
压延铜箔是利用塑性加工原理通过对高精度铜带反复轧制——退火而成的产品，其延展性、抗弯曲性和导电性等都优于电解铜箔，铜纯度也高于电解铜箔，广泛应用在挠性印刷线路板、电磁屏蔽、散热基板等行业。2022年我国压延铜箔产量达9565吨，预计2023年我国压延铜箔产量超1万吨。
数据来源：CCFA、中商产业研究院整理
3.铜箔重点企业
数据来源：中商产业研究院整理
（三）玻璃纤维布
玻璃纤维布是覆铜板的原材料之一，由玻纤纱纺织而成，近年来，受惠于内需市场持续发展壮大，玻璃纤维纱产能及产量均保持稳定增长。数据显示，2022年玻璃纤维纱总产量突破700万吨，同比增长15.3%。预计2023年我国玻璃纤维纱产量将达825万吨。
数据来源：中国玻璃纤维工业协会、中商产业研究院整理
（四）树脂
1.合成树脂产量
随着国民经济和石油化工产业的发展，中国合成树脂生产规模不断扩大，行业工艺技术水平不断提高，产品产量不断增加。2022年中国合成树脂产量11366.9万吨，2023年1-3月，合成树脂产量3782.2万吨，同比增长1.7%。预计2023年中国合成树脂产量将达11621.6万吨。
数据来源：中商产业研究院数据库
2.树脂重点企业分析
中国石化与中国石油合成树脂产量超过1000万吨，遥遥领先，中泰化学、上海石化、宝丰能源、圣泉集团合成树脂年产量超过50万吨，彤程新材、星辉环材等企业合成树脂年产量低于50万吨。
资料来源：中商产业研究院整理
（五）木浆
1.木浆产量
我国是木浆生产大国，产量持续增长。2022年全国木浆生产总量增至1982万吨，预计2023年将达2211万吨。
资料来源：中商产业研究院整理
2.木浆竞争格局
亚太森博、海南金海、晨鸣纸业、湛江晨鸣、广西太阳产量占比较高，分别为11.00%、9.94%、7.41%、6.75%、6.59%。
资料来源：中商产业研究院整理
三、中游分析
（一）覆铜板产量
中国已成为全球最大的覆铜板生产国。近年来，我国覆铜板产量稳步提升，2022年中国覆铜板产量9.1亿平方米，预计2023年将突破10亿平方米。
数据来源：CCLA、中商产业研究院整理
（二）覆铜板销量
随着中国对发达国家电子信息产业的承接，中国覆铜板行业发展迅速，销量得到大幅提升。2022年我国各类电子消费产品需求量的激增，覆铜板销量增至9.15亿平方米，预计2023年中我国覆铜板的销量约为10.41亿平米。
数据来源：CCLA、中商产业研究院整理
（三）覆铜板市场规模
中国大陆地区覆铜板产量占全球覆铜板产量的比例持续提升，中国大陆逐渐成为全球覆铜板制造中心。数据显示，2018年以来中国覆铜板市场规模整体呈现逐年攀升趋势，2022年市场规模694亿元。预计2023年中国覆铜板市场规模将达到712亿元。
数据来源：中商产业研究院整理
（四）覆铜板竞争格局
覆铜板行业经过多年市场化竞争，在全球形成相对集中和稳定的供应格局，建滔化工、生益科技、南亚塑胶占据全球前三位置。中国市场来看，覆铜板行业企业按照覆铜板业务收入可大致分为三个梯队。第一梯队的企业为覆铜板业务超过100亿元的企业，主要包括建滔积层板和生益科技；第二梯队为覆铜板业务收入在20-100亿元左右的企业，包括金安国纪、南亚新材和华正新材；第三梯队为覆铜板业务收入小于20亿元的企业，主要包括超声电子、宏昌电子、高斯贝尔等。
数据来源：中商产业研究院整理
四、下游分析
（一）应用领域
覆铜板在下游直接应用于PCB生产制造中，最终与电子元器件等进行表面贴装后，被广泛应用于计算机、通讯、航空航天等众多领域。通讯、计算机、消费电子、汽车电子、服务器为主要应用领域，分别占比32%、24%、15%、10%、10%。
数据来源：中商产业研究院整理
（二）汽车电子
1.汽车电子市场规模
受到新能源汽车产销两旺的影响，汽车电子化程度持续提升，汽车电子将迎来长景气周期，行业将迎来一次全产业链级别的大发展机遇。汽车的智能化、电动化推动汽车电子市场规模的增长。
近年来，中国汽车电子市场规模一直保持稳定增长，2022年中国汽车电子市场规模达9783亿元，预计2023年中国汽车电子市场规模将进一步增长至10973亿元。
数据来源：汽车工业协会、中商产业研究院整理
2.汽车电子市场结构
从汽车电子的市场份额分布来看，整体竞争较为激烈，市场份额相差不大。其中占比最多的是动力控制系统，占整体市场的28.7%。其次为底盘与安全控制系统，占比26.7%；车身电子占22.8%，车载电子占21.8%。
数据来源：中商产业研究院整理
（三）消费电子
由于我国居民消费水平不断提升，消费电子产品市场需求持续增长，促进了我国消费电子行业健康快速发展。数据显示，2022年我国消费电子市场规模为增至18649亿元。随着我国新冠肺炎疫情形势好转以及市场需求的恢复，预计2023年我国消费电子市场规模将达19295亿元。
数据来源：Statista、中商产业研究院整理
（四）服务器
1.服务器市场规模
随着云计算、互联网、人工智能的快速发展，我国服务器需求量不断扩大，市场规模持续保持增长。数据显示，我国服务器市场规模由2019年的182亿美元增长至2022年的273.4亿美元，预计2023年我国服务器市场规模将增至308亿美元。
数据来源：中商产业研究院整理
2.服务器出货量
近年来，我国加快建设新基建，云计算、边缘计算等新兴技术渗透率逐渐提高，推动服务器市场出货量稳步增长，2022年我国服务器市场出货量达到422万台，预计2023年出货量将增至449万台。
数据来源：IDC、中商产业研究院整理
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来源：中商产业研究院
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