科创板国企市值合计超8000亿多维度数据呼应“中特估”价值逻辑

原创科创板日报 2023-05-29 20:31

【有奖直播】深入学习Microchip时钟和全新单片机方案 【有奖直播】提升毫米波信号测试精度

据星矿数据统计，科创板开市以来到现在，已支持46家国企上市募资，实现内在价值发掘与提升。估值、业绩、业务战略导向，已成为“中特估”概念逐渐清晰的投资逻辑。

记者 | 郭辉

据星矿数据统计，科创板开市以来到现在，已支持46家国企上市募资，实现内在价值发掘与提升。《科创板日报》记者梳理后发现，这些公司市值在25亿元-780亿元间，涵盖半导体、机械制造、航空装备、轨交设备、生物制药等多个行业，合计市值已超过8000亿元。

46家科创板国企中，有25家公司实控人为国资委，包括华润微、中国通号、时代电气、国博电子、中无人机、中复神鹰、铁建重工、信科移动、萤石网络等。

有18家企业实控人为地方政府或地方国资委，包括西部超导、晶合集成、凯立新材、华海清科、和辉光电、百克生物等。

另外中科星图、铁科轨道实控人为中央国家机关，山大地纬实控人则为大学院校。

估值、业绩、业务战略导向，已成为“中特估”概念逐渐清晰的投资逻辑。国盛证券研报观点称，继续看好中特估行情的持续演绎，理由包括：估值普遍仍低，不及历史中枢+普遍相对低估；基本面改善可期，业绩考核驱动+主动市值管理，战略导向孕育溢价：统筹安全与发展，国央企肩负重任。

2022年，科创板市场稳中求进，积极践行创新驱动发展战略，发挥制度优势，激发市场活力，业绩整体增长可观。科创板公司去年营业收入和净利润分别突破万亿和千亿，共计实现营业收入12120.49亿元，同比增长29%；实现归母净利润1135.89亿元，同比增长6%。

此外，近7成公司营业收入增长，23家增幅翻番，4成公司营业收入超过10亿元；超8成公司实现盈利，5成公司归母净利润增长，49家公司增幅翻番……科创板持续为中国经济发展注入强劲动能。

科创板上市公司中，亦不乏业绩增长强劲的国企个股。比如华海清科、厦钨新能、晶合集成、西部超导2022年营收同比增长超40%，并且值得关注的是，这几家公司的研发费用占营业总收入的比重在2%-14%间，其中半导体设备供应商华海清科最高，为13.14%。

从估值来看，多家科创板个股的市盈率（PE）在50倍以下，其中晶合集成、厦钨新能、铁建重工、中国通号、成大生物的市盈率均在20倍以下；铁建重工、时代电气、中国通号、哈铁科技、成大生物的市净率（PB）低于2倍；晶合集成、凯立新材的净资产收益率（ROE）均超20%。科创50最新一个交易日（5月26日）市盈率为43.71。

从业务及商业模式的战略导向来看，科创板本身立足创新驱动发展战略，服务于战略新兴产业和高新技术产业，集成电路、生物医药、新能源等先导产业集聚效应显著。并且在梳理统计的48家科创板国企中，业务范围除包含以上先导产业，还囊括了军工、航天、轨交、电力等与安全与民生强相关行业，更多彰显国央企的社会责任。

比如航天软件是航天科技集团唯一的软件和信息化支撑单位，下游市场聚焦于航天及党政军领域。该公司的基础软件神通数据库，在航天军工等涉及国家战略安全的关键特定领域具有一定的独特优势，此前在数据管理和控制方面，有效支撑了安全性要求极高的火星探测工程、探月工程、中国载人空间站、全球卫星导航系统等一系列国家重大复杂航天型号工程。

在我国大力拓展和升级现有铁路与城市轨道交通系统的背景下，中国通号自主研发的中国高铁列控系统、中国高铁自动驾驶列控系统、城际铁路自动驾驶列控系统等核心系统，以及轨道电路、应答器、继电器、道岔转换等设备全面覆盖国内轨道交通网络，为行业加速升级及国内轨道交通安全高效运营提供了强有力的支撑，满足国家重大战略需求。

此外值得关注的是，市场观点认为低估值还需“高分红”增强行业安全边际及投资属性。

2022年，科创板公司现金分红水平再上新台阶，2022年度共有334家公司推出现金分红方案，总额317.71亿元，228家公司现金分红比例超过30%，数量、规模均同比提升。其中，77家公司现金分红金额超过1亿元。中国通号、传音控股、天合光能分红金额分别达到18.00亿元、14.47亿元、10.39亿元。

具体到科创板国企个股，成大生物、中钢洛耐、中国通号在2022年的分红金额占当年净利润的比例超50%，分别为58.48%、52.24%、51.52%；中国电研、新风光、西部超导、凯立新材，分红净利润比例亦在40%到50%之间。