财报前瞻丨亚马逊：提高运营现金流刻不容缓

美股研究社 2023-04-27 18:53

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作者 | MottCapitalManagement

编译 | 华尔街大事件

亚马逊(NASDAQ:AMZN)的股票自3月中旬以来大幅上涨，涨幅超过15%。然而，一位期权交易员现在押注该股已达到短期峰值并将在下个月下跌。

公司定于4月27日发布财报，预计这将是一个充满挑战的季度。分析师预测，与去年相比，每股收益将下降13.5%，至每股0.46美元，而收入预计将增长7.1%，至1247亿美元。亚马逊对下一季度的指引同样重要，分析师预计收入增长7.3%至1301亿美元。

过去六个月，对2023年全年的收益和销售预期有所下降，预计收益下降8.7%至每股2.42美元，预计收入增长8.1%至5557.6亿美元。但是，如果亚马逊能够保持其收入增长，则可能有削减开支的空间，从而导致收益好于预期并提高全年预期。

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然而，亚马逊业务的整体表现可能不是唯一的决定因素，尤其是在亚马逊网络服务(AWS)未能达到预期的情况下。作为亚马逊业务中最赚钱的部分，AWS产生了公司大部分的营业收入。分析师预计AWS的固定货币增长率为13.7%，达到210亿美元，占总业务收入的16.9%。该部门预计还将实现52亿美元的营业收入，营业利润率为24.5%。另一方面，整个亚马逊公司的营业收入预计仅为29亿美元，这表明其余业务预计将处于亏损状态。

该股票的市盈率为42倍，可能被认为是昂贵的。但是，从来没有仅根据其市盈率对其进行评估。相反，其过去十二个月的运营现金流量是一个更相关的指标。随着时间的推移，来自运营的自由现金流往往是股票走向的领先指标。

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过去12个月，该股票的交易自由现金流仅为22.7倍。这处于历史区间的低端，意味着该股在长期内可能被低估。

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尽管该股最近大幅上涨，但它可能会出现回调，主要是如果亚马逊报告的业绩令人失望，原因是成本上升、消费者疲软，或者AWS未能达到预期。

这可能促使期权交易员下注看跌，5月19日105美元的看跌期权和看涨期权的未平仓合约在4月20日各增加了约20,000份。数据显示看涨期权的售价为每份合约4.30美元至4.50美元，而看跌期权的买入价约为每份合约5.40美元至5.55美元，导致每份合约的价差交易成本在0.95美元至1.25美元之间，从而形成看跌交易。该交易员要求股票在5月中旬之前交易价格低于103.75美元才能获利，并且该交易员支付了超过200万美元的权利金以创建价差交易。

根据技术设置，交易可能有利可图，这表明该股票可能正在见顶。该股正在形成上升楔形形态，这是一种看跌反转形态，周五可能已经完成了该形态的翻转部分。如果该股跌破102美元左右的支撑位，可能导致该股跌至95美元左右，这是自3月13日低点以来上行趋势的61.8%回撤位。这将导致下跌约9%。