投资人看特斯拉储能超级工厂“Megafactory”：跟着马斯克过河跑通万亿级市场

科创板日报 2023-04-12 21:01

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多位储能领域的投资人都对《科创板日报》表示，特斯拉“杀入”，是个非常令人兴奋的消息。

记者 | 余诗琪敖瑾

特斯拉4月9日宣布将在上海新建储能“超级工厂”Megafactory的消息，点燃了整个储能市场。

据了解，该储能超级工厂计划生产特斯拉超大型商用储能电池（Megapack），初期规划年产商用储能电池可达1万台，储能规模近40GWh，产品提供范围覆盖全球市场。特斯拉方面表示，该项目计划于2023年第三季度开工，2024年第二季度投产。从规模来看，这是目前中国国内最大的储能工厂项目。

4月10日一早，储能板块开盘大涨。此后截至4月11日收盘，易事特、英杰电气涨超10%，派能科技、协鑫能科涨超5%，宁德时代涨幅也达到2.42%。

它掀起的涟漪正传导至一级市场。多位储能领域的投资人都对《科创板日报》表示，特斯拉“杀入”，是个非常令人兴奋的消息。在此之前，国内储能行业还没有出现过规模如此大的超级项目，这会在短时间内催化整个产业链，行业上下游都能从中受益。更关键的是，国内企业可以摸着特斯拉过河，降低试错成本的同时，验证大规模商业化的落地路径。

▌摸着特斯拉过河

在特斯拉布局“超级工厂”前，业内的普遍认识是，储能市场尚未跑通真正的盈利模式。

某产业集团战略投资总监林玮对《科创板日报》记者表示，国内无论是工商业还是发电侧的储能，目前发展仍受限于政策，因为电网主要的考量还是在安全方面，需要确保实时平衡，而保证储能经济性的优先级靠后。这种情况下，可能存在调用次数不足，储能的经济型就比较难发挥。国内电价特别是农用、居民电价还相对较低，峰谷之间的差距也不是特别大，储能的经济收益还是一般，所以国内户储市场也还没有起来。

“户用国内基本是没有市场的；工商业这块，国内有些重工业园区，能耗比较大，会建一些分布式光伏自发自用，储能在这块有一定市场，但这类工业园区并不算特别多；再有一块是强制配储的，即强制配置光伏跟风电的电站需要配一定小时数的储能。”林玮表示，总体而言，储能在国内有一定的需求，“但仍是一个相对被动的生意，走的还是to G和大发电集团这种大B端客户的路线。”

但另一方面随着储能行业前景日益明确，数以万计的储能企业在近几年涌入。根据深圳市标准技术研究院数据，仅深圳一地，从事机械储能、电化学储能及电磁储能等经营业务的储能企业，就有6988家。

在昌科金执行总经理郭爽看来，特斯拉的进入对国内同行业的企业来说是个绝佳的参照物。近40GWh的规模投入，特斯拉肯定是测算过其商业化回报的。目前国内的储能企业在技术、产能方面都有了一定的积累，但没法像特斯拉这样下巨额资金验证如此大规模化生产的商业落地。现在相当于让特斯拉在前面试错，国内企业能摸着它过河。

这一运营逻辑在智能手机和新能源汽车行业已经得到过反复验证。这次储能“超级工厂”的落地可能会再次重复历史，在提升储能上游产业链各环节和从业人员的同时，会有一批企业跟着特斯拉跑出来，成为世界一流的储能企业。就像现在智能手机产业链里的小米，电动汽车产业链的比亚迪一样。

无独有偶，华兴新经济基金投资副总裁任思蒙也有类似观点。他提到，特斯拉接下来最大的贡献可能在于启发消费市场的心智。“还是以新能源汽车为例，在2021年以前，消费者对新能源车是有很多偏见的。尤其是2019年至21年期间，随着补贴退潮，新能源汽车销量几乎停滞了。直到特斯拉像“鲶鱼”一样搅动了整个市场，让非常多的消费者开始接受新能源汽车，真正把市场打开了。让它从政策驱动的市场转为需求驱动的市场。”

在任思蒙看来，这个逻辑同样适用于现在的储能市场。因为目前国内大型储能主要靠的是政策强配，户储需求其实不大。“我们常说，现在是储能行业爆发的黎明前，但市场需求的爆发是需要培育甚至是教育的。”任思蒙对《科创板日报》记者表示，“不管是对消费者还是大B端客户来说，特斯拉都扮演着很好的教育角色。而且储能是个万亿级市场，一旦得到了开拓，它也无法一家通吃，国内企业就有机会快速跟进。”

在这些相对积极的预判之外，也有投资人表示特斯拉对国内市场的影响还有待观察。主要的原因就是价格。盈科资本合伙人曹吉对《科创板日报》记者分析说，现在特斯拉一套1.9MW/3.9MWh的Megapack售价为267万美元，折合人民币4700元/kWh，明显高于国内市场的报价（2023年国内报价预计在1600元/kWh至1700元/kWh）。并且特斯拉采用的直流侧多分支并联路线，并不是国内市场主流。从这个角度判断，特斯拉Megapack未来应该主要向海外市场供货，对国内市场影响有限。

这条搅动市场的鲶鱼，还需要时间来发挥威力。

▌鲇鱼搅动下，项目水涨船高

但在一级市场，特斯拉的进入，给已经火热的储能赛道又添了一把柴。一位储能方向的FA机构合伙人对《科创板日报》记者表示，他们已经在收集相关的配套项目信息，给VC机构推过去。投资人也预判，接下来储能赛道会涌入新一波资金。

事实上，储能这把火已经在一级市场中烧得很旺了。

头豹研究院分析师刘冠卓表示，储能产业进入交付放量阶段之前，市场需求相对较低，投资风险较高。随着交付放量和市场需求的增加，储能赛道投资门槛降低，投资机会增加。不仅大型能源企业可以参与储能产业的投资，小型投资者也可以通过投资储能基金等方式，参与储能产业的投资。

不少投资人的直观感受是，这两年跨界投储能等新能源的资本越来越多了，之前主要是国家电投、国家能源集团这种大型央企，但现在很多投互联网、消费的资本也在看储能项目，转赛道的FA也不少。

郭爽就对《科创板日报》记者表示，以前的能源类项目很多跟电厂建设等基建投资有关，一个项目就需要十几个亿的资金，对中早期的VC机构来说很不友好。这两年，储能等新能源项目的兴起，对资金体量的要求一下降了下来，往里面扎的VC机构就越来越多了。现在整个赛道明显过热，对投资机构的产业理解、投资逻辑和出手的谨慎程度，都有了很大考验。

财联社创投通数据显示，2021年，国内储能赛道共完成31起融资，2022年为65起，2023年第一季度，也已经完成了14起融资，融资数量增速迅猛。

投资热度的攀升，让储能项目估值水涨船高。林玮表示，“大的项目达到百亿级别的规模，一些新的创业公司，首轮估值2亿元，下一轮就能涨到10亿元，这种我们也是有见过的。”其进一步表示，短期内储能项目的估值尚无下降的迹象。

特斯拉的高调杀入给同行带来压力的同时，也给市场创造了新故事。蓬勃发展的储能赛道将会跑出哪些新的独角兽企业，《科创板日报》将持续关注。

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