本周关注：就业市场或将持续降温，新的财报周能否拨云见日？

美股研究社 2023-04-10 19:09

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作者 | Richard Saintvilus

编译 | 美股研究社

上周股市于上周四结束了交易，在上周五的就业报告之前，鉴于3月ADP全国就业报告中所揭示的内容，预计该报告会有些令人沮丧。不仅申请失业救济金的人数高于预期，而且3月份的就业扩张也远远低于预期。

更重要的是，与 2 月份相比，可用职位数量下降到 1000 万以下，这情况大约两年来的首次。与此同时，企业裁员人数同比大幅增加。然而，上周五的就业报告与疲弱的 ADP 数据背道而驰。根据劳工部的数据，3 月份就业人数增加 236,000，低于 2 月份向上修正的 326,000，也低于经济学家估计的 238,000。

与 ADP 报告一样， 3 月份的非农就业人数显示出更多放缓迹象。尽管如此，失业率仍降至 3.5%。经济学家此前预计该利率将保持在 3.6%。尽管就业人数略有增长，但总数涨幅仍是自 2020 年 12 月以来的最低月度涨幅。从投资的角度来看，一些投资者可能会担心经济的韧性，这会阻止美联储在利率问题上转向更温和的立场。

美国就业市场降温和经济疲软的相对迹象可能会迫使美国央行在 5 月 3 日举行的下一次利率决定中暂停加息。在此之前，上周四道琼斯工业平均指数上涨 2.57 点，或 0.01%，收于 33,485.29。苹果(NASDAQ:AAPL)、微软(NASDAQ:MSFT)、波音(NYSE:BA)和联合健康(NYSE:UNH)的小幅上涨为股价上涨做出了贡献。标准普尔 500 指数上涨 14.64 点，或 0.36%，收于 4,105.02，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 91.09 点，或 0.76%，收于 12,087.96。

上周，道指小幅上涨，而标准普尔 500 指数下跌 0.1%，结束了连续 3 周的上涨势头。纳斯达克指数创下单周最大跌幅，下跌 1.1%。公用事业股和其他防御性板块受到追捧，而高增长科技股则降温。投资者似乎对经济数据以及美联储可能针对这些数据采取的行动似乎漠不关心。随着第一季度财报季的临近，本周这个问题可能会更加清晰。

达美航空 (NYSE:DAL)

—— 4月13日(星期四)盘前

华尔街预计达美航空营收为 120.5 亿美元，每股收益为 33 美分。相比之下，去年同期营收 81.6 亿美元，每股亏损 1.23 美元。

航空股在经历了2022年大部分时间的动荡之后，反弹相对较好。数据显示3月份的预订趋势已经降温，该行业能否完全重振旗鼓？根据追踪信用卡和借记卡数据的 Back of America 的数据，截至 3 月 19 日的一周，美国航空公司的预订量与 2019 年相比下降了 -3.0%。这比前一周大流行前的 -1.2% 还要糟糕。

分析师安德鲁·迪多拉 (Andrew Didora) 将疲软归因于较高的座位定价，尽管该公司表示，销量实际上略有改善。在动荡中，达美航空仍在上涨，该股今年迄今上涨 2.5%，过去六个月上涨 10%。鉴于航空业预计将在 2023 年看到强劲的旅行需求，因此不会出现更多收益。

在 3 月 14 日举行的摩根大通工业会议上，Delta 管理层指出他们的“需求越来越强劲”。补充说，“在过去的 30 天里，我们的销售额达到了公司历史上最高的 10 天。” 在发布第一季度财报之前，该公司预计将受益于国际旅行收入的增长，该公司报告称国际旅行收入正在逐步复苏，尤其是在拉丁美洲和跨大西洋航线上。因此，达美航空仍然是运输股中较划算的股票之一。

花旗集团(NYSE:C)

—— 4 月 14 日(星期五)盘前

华尔街预计花旗集团营收为 191.9 亿美元，每股收益为 1.70 美元。相比之下，去年营收为 191.9 亿美元，同期每股收益为 2.02 美元。

花旗集团等商业银行股在 2022 年的表现不如投资者预期，尤其是在利率上升时期。银行通常受益于利率上升，这会增加净息差和整体利润。

然而，花旗集团的情况并非如此，其股价在 2022 年下跌了近 30%，表现不及银行同行。该股在 2023 年小幅上涨，上涨 1.4%，但仍落后于标准普尔 500 指数 7% 的涨幅。

与该行业的其他公司一样，硅谷银行倒闭的影响给花旗集团的股价带来了压力，该股在过去一个月下跌了 12%，而标准普尔 500 指数上涨了 1.4%。但该银行有一个在未来 12 到 18 个月内跑赢大盘的合理战略。这包括剥离其全球消费者银行业务，加快财富管理投资，并加大对包括贸易和交易服务以及安全服务在内的服务部门的投资。

进入第一季度，投资者将关注这些关键领域的进展。与此同时，由于该股的交易价格约为其有形账面价值的 70%，同时支付的股息收益率为 4.46%，花旗集团在 2023 年是一个不错的交易对象，尤其是该银行有可能恢复其股票回购计划。

摩根大通 (NYSE: JPM )

—— 4 月 14 日(星期五)盘前

华尔街预计摩根大通营收为 361.8 亿美元，每股收益为 3.40 美元。相比之下，去年营收为 315.9 亿美元，同期每股收益为 2.63 美元。

在过去六个月里，摩根大通的股票涨幅接近18%，是金融业中表现较好的股票之一。尽管硅谷银行的失败和与瑞士信贷有关的不确定性对该行业造成了压力，但摩根大通的一致性和运营效率因其驾驭经济逆风的能力而得到了回报，为股东带来了价值。

在过去十年里，摩根大通的每股收益增长了130%以上。更重要的是，鉴于该银行的规模和影响力，在未来几个季度，摩根大通可以通过实现更高的存款率，从区域和社区银行的斗争中获益。

因此，预计2023年该银行的每股收益将以每年9%的速度增长，相对于预期，摩根大通似乎被严重低估了。更重要的是，以目前每股127美元的估值和10的远期市盈率计算，摩根大通的股票低于154美元的平均目标价，使其成为寻找银行业风险的投资者的一个强大的便宜货，特别是当考虑到其3.13%的股息收益率，在过去五年中平均增长近8%。

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