2022年四季度以来，伴随着半导体主动去库存的持续，行业的库存水平已出现回落信号。据Canalys最新数据，在2023年第二季度，部分PC厂商愿意承担更多风险，且市场反应较快的厂商在供应链价格方面将具有先发优势。
作者：Ben Yeh
编译：Aileen
编辑：Melody
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根据Canalys 数据显示，2022 年第四季度，全球台式机和笔记本的出货量下降了29%，达到6540万台。疲弱的宏观环境和去库存现象，在最近的财报电话会议中被普遍提及，尤其是三星、英特尔、LGD 和 AMD 等关键零部件供应商。
2023年和2024年PC出货量及增长率预测（含一体式电脑）
资料来源：Canalys 、芯八哥编译
个人电脑供应链的不同环节面临不同的挑战，因此恢复时间不尽相同。Canalys 预计，最先开始库存调整的公司将最先走出这个周期。考虑到漫长的订单流程，渠道和 PC 供应商的库存水平应该比上游组件供应商更早恢复到正常水平。根据顶级 PC 供应商（不包括苹果）的近期财务业绩，惠普和华硕的库存天数已经开始下降，而其余三大供应商（戴尔、联想和宏碁）的库存天数则略有增加。
由于所有厂商都已采取积极行动来减少产量，预计 2022 年第四季度和 2023 年第一季度整体库存天数将进一步改善，有望在 2023 年第二季度恢复正常的库存水平。与此同时，最近在Candefero上进行的民意调查显示，超过60%的合作伙伴的PC库存水平低于四周，而约20%的受访者持有超过九周的库存，这表明整体渠道库存水平正在恢复到一个更健康的水平。
各类型公司产品周期预测表
资料来源：Canalys 、芯八哥编译
资料来源：Canalys 、Candefero、芯八哥编译
在个人电脑电子零部件中，内存产品和显示面板的价格波动最大，原因是维持必要的市场占有率和调整降低产能的成本较高。这两个部件的价格动态为未来的复苏提供了重要信号。
显示面板是第一个从2021年第三季度开始出现价格下降的关键部件。在连续多次下降之后，显示面板的价格在2022年第三季度已经达到了现金成本水平。几乎所有的供应商都在非常低的利用率下运作，或者已经大幅降低了产能。根据Canalys的每月供应链检查，最近几个月的价格衰减幅度不大，预计在2023年第二季度会下降。
内存产品方面，DRAM和NAND闪存产品的价格在2022年下半年均大幅下跌，Q3和Q4跌幅均超过20%。这导致包括铠侠和美光在内的内存供应商在 2022 年第四季度大幅减产，这有助于内存价格在 2023 年第一季度开始企稳。预计内存产品价格在已经达到现金成本的情况下很快就会触底 水平，这将有助于很快推动 OEM 的需求。
LGD、三星和 SK 海力士最近的财报显示，2022 年第四季度的业绩非常疲软，2023 年第一季度的业绩指引甚至更弱，这是库存修正周期中的一个必要痛苦。据Canalys 研究数据显示，随着 PC 和智能手机供应商在采购量出现任何上升之前进行库存调整，组件供应商的库存水平将继续增加，到 2023 年第二季度达到峰值。
像台积电和三星等这样的半导体代工企业并未进入严重的下行周期，这要归功于在高增长率的市场、客户和产品曝光度，如汽车和高性能计算。然而，某些节点工艺的利用率在 2022 年第四季度开始下降，如台积电主要用于智能手机和个人电脑的 6/7 纳米节点。与其他产品（如内存和显示面板）相比，半导体晶圆代工产能利用率不足的情况可能还会持续几个季度。
与此同时，据英特尔和 AMD 最新报告数据，由于其客户的 CPU 业务大规模下滑，收入分别下降 36% 和 51%。由于 PC 供应商已经大幅削减产量，因此未来大幅下降几率较小。尽管 2023 年第一季度 PC 需求将再次下降，但预计下降趋势将在接下来的几个季度逐渐减弱。
事实上，大多数供应商和组件供应商都期待 2023 年下半年更好的需求情况。据Canalys 数据预测，如果采购订单同时挤入，下半年组件价格将大幅反弹。在对未来需求的可预见性有限的情况下，采购团队要在修正周期内增加组件订单是一个艰难的决定，这需要时间来消化市场情绪。在2023年第二季度，部分厂商则愿意承担更多风险，比同行更早下订单的企业将能够更快地对市场需求做出反应，并减少下一个组件价格上涨趋势的影响。
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