·聚焦:人工智能、芯片等行业
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中国作为目前全球最大的电子产品生产及消费市场，消费电子领域的巨大需求带动了国内模拟芯片产业的飞速发展。
目前，中国已经成为模拟芯片最大的市场之一。
从产品看，国内公司通过内生研发+外延并购方式正加速产品升级。
由过去技术工艺较易的LED驱动、LDO等产品逐步开拓至ACDC、DCDC、信号链，当下更进一步拓展大电流DCDC、BMS AFE等较高端产品。
国内模拟IC主要面向消费级产品，因此以消费类和电源IC产品占比较高的厂商，其业绩会面临较大压力。
当前国内市场的消费类产品中，模拟芯片的国产化率相当高，对于国内大部分模拟IC设计厂商而言，产品能够不断进入汽车和新能源领域，将是公司和产业不断提升的重要保证。
可以看出国内模拟IC在不断提升汽车、新能源和数据服务器方面的产品布局。
至于国内厂商具体在相对稳定成长的汽车和工业类市场的突破进度。
在工业4.0的浪潮下，传感、电源管理、连接、信号处理等多种模拟芯片需求潜力巨大。
从产品布局来看，少数玩家全面布局，电源管理玩家较多。少数领先厂商对汽车电子级产品有初步布局。
①包括圣邦股份、艾为电子、思瑞浦信号链+电源链全布局
圣邦股份为国内模拟芯片龙头厂商，以电源管理芯片起家，并逐步拓展信号链芯片产品。
思瑞浦是国内信号链芯片龙头，业务拓展至电源管理芯片，并得到国内科技巨头华为的大力支持，其通过哈勃科技持有思瑞浦4.86%的股权，是上市公司第六大股东。
艾为电子深耕消费电子领域，在音频功放领域市占率较高，目前圣邦股份和思瑞浦两家均已进入华为供应链。
②纳芯微、上海贝岭主要布局信号链两家平台型公司。其中上海贝岭主打ADC，纳芯微主要包括接口产品，隔离驱动芯片。
③主要布局LED 驱动，主要包括明微电子、晶丰明源、富满微。
④芯朋微主要布局电源链中AC/DC、DC/DC。
随着产业链厂商产品组合逐渐丰富，国产模拟龙头有望快速成长。
模拟芯片是汽车座舱、动力、车身域的重要组成部分。随着电动车加速渗透，模拟芯片价值量提升，打开行业空间。
根据IC Insights数据，未来汽车电子和通信占比有望进一步提升，成为拉动模拟IC需求的重要动力。
根据英飞凌和IHS Markit的统计数据，ICE（内燃车）内半导体价值396美元；
而PHEV和BEV二者半导体价值量为834美元，显著高于传统燃油车，相比 ICE的半导体价值量增加了约438美元。
模拟芯片作为电动车动力域重要组成部分，单车价值量有望显著提升，打开行业空间。
2022年全球汽车专用模拟芯片市场规模将增长17%至138亿美元，是增速最快的模拟芯片下游市场。
全球新能源汽车销量高速增长，支撑汽车模拟芯片需求稳步提升。在A到E的各个级别汽车中，电动化都大幅增加单车模拟芯片需求量。
在汽车电动化和智能化趋势带动下，预计全球汽车领域半导体市场需求将保持快速增长，成为驱动模拟芯片需求增长的主要因素。
叠加智能制造大趋势，工业领域的模拟芯片也将拉动市场增长，模拟芯片确实有望成为本轮下行行情中率先崛起的市场。
电动化大幅增加单车模拟芯片的需求量，比如A级燃油车模拟芯片用量约100颗，而A级纯电动车需求量高达350颗以上，叠加电动车渗透率不断提升，模拟芯片需求量将快速增长。
同时，近期火热的ChatGPT虽然率先在订单层面受益的是英伟达为主导的计算芯片市场，但也对模拟芯片市场有一定需求。
ChatGPT主要基于Transformer技术，进行大规模大模型算法迭代，对算力的需求非常巨大，会推动模拟芯片的增长，比如电源管理芯片。
伴随我国半导体产业在全球市场份额的提升，终端消费品的制造中心向亚太和中国聚集。
整个模拟芯片设计产业呈现出由美国、欧洲、日本向中国转移的趋势，国内芯片设计公司将面临较大的发展空间与机遇。
来自中国企业的竞争导致行业无法维持原来的超高毛利，因此欧美大型芯片设计企业有逐步淡出民用消费类市场，转向汽车级、工业级、军品级乃至宇航级等其他性能要求更高的市场的趋势。
在产业转移的过程中，国内企业将更容易切入民用消费市场，模拟芯片行业将迎来广阔的发展空间。
美国半导体工业协会(SIA)近日发布的数据显示，2022年全球芯片销售额达到创纪录的5735亿美元，同比增长3.2%。
从芯片类型来看，模拟芯片销售额增幅最大，同比增长了7.5%，达到890亿美元。
根据WSTS预测数据，预计2023年模拟芯片市场仍将逆势保持增长，全球市场销售额有望增长1.56%达到909.52亿美元，而同期全球集成电路销售额预计将减少5.61%至4530.41亿美元。
预计2025年中国模拟芯片市场规模将增长至3340亿元，2020年-2025年复合增长率为6%。
模拟芯片不依赖先进制程，产品生命周期长，价格波动小，对稳定性和成本要求高，且受海外国家半导体产业限制影响相对较小，是一个长坡厚雪的赛道。
随着消费电子触底，汽车电子、工业等市场蓄势待发，回暖迹象已然明朗。
当下国产替代逐步进入深水区，随着产品高端化升级以及向新能源、工业市场上量，营收增长中枢有望上移，而成本端、费用端亦将逐步优化，模拟IC赛道投资价值凸显。
部分资料参考：科创板日报：《模拟芯片国内市场规模未来超3000亿》，21世纪经济报道：《下行周期中模拟芯片有望较早复苏，中国厂商如何获益？》，智研咨询：《分析2022年中国模拟IC行业全景速览》
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