2022全球市场九大黑天鹅

美股研究社 2023-01-01 17:46

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来源 | 华尔街见闻

时光匆匆，又至岁末，极剧动荡、挑战性的2022年即将逝去，如果站在2021年底，你绝对不会想到2022年黑天鹅已经到了遮天蔽日的地步。

75基点的加息，天然气涨十倍，镍价暴涨250%，500年一遇的干旱，史上最严厉的制裁，一年三任首相……放在平常，任何一件都能让你惊掉下巴，2022年却如走马灯一样从我们眼前晃过，让人直呼活久见。

回首这一年，疫情跌宕反复，伴随着俄乌冲突，流动性收紧以及强势美元，冲击着本就脆弱的金融市场，给全球经济带来严重逆风。

站在历史的十字路口，人们见证了前所未有的动荡，衰退与复苏的较量，在危机中继续前行、探寻方向。在2022年的尾声，华尔街见闻盘点了过去一年中发生在全球市场上的九大黑天鹅事件。

俄乌冲突爆发

西方发起“史上最严厉的制裁”

乌东一声炮响，拉开了今年全球动荡的序幕。

2022年2月24日，俄罗斯总统普京宣布对顿巴斯地区发起特别军事行动，俄乌冲突全面爆发，这是欧洲二战以来最大规模冲突。

如今，俄乌局势仍在胶着中，冲突已持续300余天。这场冲突不仅撬动了国际格局形势的转变，西方对俄发起的多轮经济制裁，也引发全球股市、汇市、能源、粮食和金属期货市场动荡。

冲突爆发后，美欧对俄罗斯发起前所未有的金融制裁，范围广且强度大。其中包括将部分俄罗斯银行排除在SWIFT系统之外，禁止或限制俄罗斯的能源出口，暂停“北溪2号”项目，冻结俄罗斯外汇储备等措施。

此外，制裁也延伸至企业和个人，从能源，到汽车制造，再到运输，600家西方企业撤出俄罗斯市场。英超切尔西俱乐部老板阿布也遭英国制裁，最终切尔西以42.5亿英镑卖身，出售所得款项存入英国政府控制的银行账户中。据统计，自2014年起，西方对俄制裁次数已经达上万次。

最令人意外的，是俄罗斯给出了强有力的反制，包括要求欧盟国家以卢布购买俄罗斯的天然气，否则就断供。

欧州的“自杀式”制裁也令其自身陷入能源危机和通胀危机，经济衰退风险加大，居民深受严重生活成本危机的困扰。而卢布却越制裁越强，一度创下创下两年新高，经常账户盈余也曾翻了三倍。

不仅如此，俄乌冲突的影响波及全球经济，联合国和国际货币基金组织（IMF）双双下调经济预测。IMF指出，俄乌冲突使全球经济复苏遭受巨大挫折，其影响将导致143个经济体今年的经济增速预测值被下调。

那到了2023年，俄乌冲突会结束吗？又将以何种方式结束？

欧洲能源危机肆虐

天然气一度涨破天际

随后，在俄乌冲突引发的“多米诺骨牌效应”中，史无前例的能源危机成为欧洲市场一整年的焦点。

欧洲天然气供应原本高度依赖俄罗斯，但自2月份俄乌冲突全面爆发以来，俄气加速退出欧洲市场，欧洲基准荷兰TTF天然气合期货一度创下了339.2欧元/兆瓦时的历史高位，较去年同期大幅飙升了6倍多。

按时间线来看，今年4月，因波兰拒绝使用卢布支付天然气，俄气全面暂停了亚马尔管道的供气。

今年9月，俄罗斯向德国输送天然气的最大管道“北溪1号”在经过了3天检修后，宣布无限期关停了。紧接着，“北溪2号”管道突发爆炸，造成天然气泄漏。

而12月份，最后一条流经乌克兰、通往欧洲的俄气管道也发生了爆炸，进一步对欧洲天然气市场造成冲击。

能源危机在欧洲引发物价飙升、电价飙涨等问题，使欧洲居民生活危机加重，企业成本增加，经济面临衰退风险。受天然气危机重创和政府的供给限制，欧洲的工业产能大约有10%处在停产状态。

这一年，“能源安全”成了各国的关注的焦点，胜过了所谓的气候目标，德国开始重振燃煤发电。

好在，得益于温暖的天气以及欧洲砸钱采购液化天然气，欧洲天然气库存接近存储上限，天然气价格出现回落。

但是，熬得过今年，那明年呢？毕竟，在欧洲天然气供应方面几乎没人可以替代俄罗斯。

美联储掀起全球加息狂潮

搅动全球金融市场

时间来到3月，一场轰轰烈烈的全球加息潮席卷而来。

俄乌冲突导致的能源价格飙升、疫情期前全球央行大放水以及经济复苏提振需求，将通胀之火烧的愈发旺盛，最终只能以一场加息狂潮为其降温。

3月16日，美联储FOMC宣布加息25基点，为2018年来首次。此后更是一路狂飙，连续4次大幅加息75基点，年内共加息7次，累计加息425基点，将联邦基金利率的从年初的0%上调到4.25%至4.50%，创下了1980年以来最大年度加息幅度。

欧央行也紧随其后，7月21日加息50个基点，告别了近十年的负利率时代。阿根廷、哥伦比亚、墨西哥等新兴市场央行也连续多次大幅加息，阿根廷央行今年加息9次，累计加息3700基点，是全球主要央行累计加息次数最多。

今年，60多家央行，300次加息，数十年未曾出现过的全球超大范围加息潮，在2022年上演。这轮史上最激进的紧缩周期，引发了全球金融市场动荡、债务困境、汇率贬值以及经济下行压力。

在美联储加息的摧残下，美股经历了自2009年来最大回撤，跌入“技术性熊市”。对利率更敏感的美股科技股哀鸿遍野，成为2022年以来全球表现最差的权益资产之一，亚马逊、苹果、谷歌、微软、Meta和特斯拉这六大明星科技股今年市值合计蒸发超5万亿美元。

较为脆弱的新兴经济体也惨遭磨难，25%的新兴市场正处于或接近债务困境，60%以上的低收入国家面临债务困境。今年5月，斯里兰卡宣布七十多年来首次违约，随着美元耗尽，国家破产，经济崩溃，并引发了社会动荡和政治动荡。

加息导致的强势美元风暴也席卷全球，今年美元指数持续走强，一度突破114关口，创20年来最高。而全球非美货币持续下跌，欧元、日元和韩元均跌至数十年低点，亚洲多国打响了“货币保卫战”。

大放水引发高通胀，高通胀促使央行加息。激进加息下，明年全球经济能幸免于衰退吗？

“妖镍”逼空终局：

温州首富全身而退摩根大通亏钱出局

同样是在3月，LME镍期货上演的史诗级逼空行情至今仍历历在目。

LME镍期货价格在两日暴涨超250%，并一度攀升至创历史纪录的101365美元/吨，一时间全球震动。

其中全球最大镍生产商青山控股获得全场瞩目，与此同时，摩根大通也是这场轧空事件的主要参与者，它作为青山控股镍市空头头寸最大的交易对手方参与了全程。

在青山控股实控人项光达超过15万吨的镍空头头寸之中，只有3万吨是LME场内交易，而和摩根大通交易的场外头寸达到5万吨，这引发了相关方面的关注。

时隔三个月后，这场大戏走到了终局。

在6月份，青山控股仍持有LME镍空头头寸，但已缩减至3万吨左右，远低于此前超15万吨的峰值，而摩根大通已从此次轧空事件中退场，并为此付出了代价。公司在此前的4月一季报中，提及与镍交易相关的1.2亿美元亏损。

虽然青山控股缩减敞口基本标志着危机的结束，但是各方与LME之间的纷争似乎才刚刚开始。

英国年内更换三位首相

特拉斯引发“减税恐慌”

时间进入9月，有“新铁娘子”之称的特拉斯凭一己之力引发英债危机。

今年的英国发生了两件大事，一是在位70年的英女王伊丽莎白二世逝世，一个时代落幕；二是英国一年内更换三位首相，特拉斯因减税政策成为英国史上任期最短首相。

当地时间7月7日，英国前首相约翰逊因派对门丑闻引咎辞职。9月6日，被外界誉为“新铁娘子”的特拉斯接替约翰逊，发表就职演讲时承诺将带领英国度过“风暴”，重建经济。

然而，在上任英国首相仅仅44天后，特拉斯便黯然离场，妥妥成为英国历史上任职时间最短的首相。网友此前还进行了一个实验，比较特拉斯首相和湿生菜的保鲜期哪个长。

让特拉斯创下这一“耻辱纪录”的，是其推出的雄心勃勃的“减税计划”。

要知道，英国正面临40年来最高通胀，10月CPI同比飙升11.1%。为了抑制通胀，英国央行持续加息，而减税则与英国央行的紧缩政策相左。

减税计划一经宣布，立即引发市场恐慌。英国直接遭遇“股债汇”三杀暴击，其中英镑汇率重挫至历史低点，英国国债上演“大崩盘”，规模近4万亿美元英国养老金基金面对前所未有规模的追缴保证金的通知，不得不出售手中的资产，迫使英国央行紧急“购债救市”。

实际上，英债危机并非独立事件，而是全球流动性紧缩下的风险暴露。当全球流动性大幅收紧，利率长期维持高位时，市场波动风险随之增加。

特拉斯之后，前财政大臣里希·苏纳克成为了英国新任首相，他也是英国历史上首位亚裔（及印度裔）首相。上任之后，苏纳克进行增税，同时削减公共支出共计高达500亿英镑，以填补公共财政的漏洞。

不过，“富豪政客”苏纳克能否解救英国于水火之中仍是未知数。

OPEC+两年内最大力度减产行动

和美国“对抗”到底

10月初OPEC+的减产，让拜登和沙特彻底撕破脸，而双方关系的破裂给石油美元敲响了丧钟。

美国高通胀引发民众不满，拜登支持率连连下滑。当时拜登需要应对的是中期选举，除了将通胀甩锅给疫情和俄乌冲突外，对内催促自家页岩油增产，对外给OPEC+施压增产。

然而，刚刚从债务中缓过来的页岩油运营商“宁死不增产”，而是选择落袋为安，大手笔增加分红、股票回购规模。

无奈，拜登只能亲赴沙特以表诚意，但OPEC+依旧不为所动。

拜登访问后，OPEC+日产量增加10万桶的“象征性增产”当众给了拜登一个耳光；时隔仅一月之后，日产量减少10万桶的“象征性减产”更是让拜登颜面扫地。

10月5日，沙特和俄罗斯等主要产油国将在11月和12月联合减产200万桶/日，这是OPEC+自2020年新冠疫情开始时同意大幅减产以来的最大力度减产。

OPEC+担忧，全球经济放缓将削弱能源需求，11月OPEC年内第五次下调今年石油需求预期，并且同步下调明年预期。

减产行动激怒美国，拜登警告称，这被视为一种“敌对行为”，会给沙特阿拉伯带来“后果”。沙特王储则私下嘲笑79岁的拜登在公开场合失态，还对他的精神状态表示质疑。

此后，沙特寻求更多元化的投资合作，沙特与中国签署“一带一路”倡议，加强能源政策沟通协调，扩大原油贸易规模。

美沙撕破脸，折射出两者之间如海市蜃楼般的友谊之船，也意味着主导了近半个世纪的石油美元正在瓦解。

沙特等石油国反击取得阶段性胜利，石油美元协议岌岌可危，如果改用其他货币进行石油交易，这将改写自1974年以来，美元主导石油等全球一系列大宗商品交易的货币格局。

马斯克收购推特引发大混乱

连累特斯拉跌跌不休失去全球首富宝座

10月底，马斯克收购推特总算到达了尾声。

全球市场十大事件怎能少得了被称为“全球流量制造机”马斯克，马斯克收购推特一波三折赚足了市场眼球。

今年3月，马斯克连发数条推文，表达对推特的不满；随后4月初，摇身一变，成为推特最大外部股东；4月中旬，马斯克提出以每股54.20美元的价格收购Twitter；

随后，在7月份，马斯克又突然偃旗息鼓，单方面宣布终止收购；但推特岂是想买就买，不想买就不买的，马斯克推特大战升级，最终对薄法庭；拉扯数月后，10月份马斯克又回到了收购Twitter的谈判桌；10月底，马斯克以440亿美元买下推特，Twitter的“马斯克时代”正式开启！

马斯克入主推特后进行大刀阔斧的改革，先是干掉高管、罢免董事会、研究大裁员，随后全员加班开发“认证费”，推特内部动荡不断，多家广告商停止广告投放。

马斯克最近表示，一找到“傻子”接班，就辞去推特CEO。

马斯克收购推特引发大混乱，连累特斯拉跌跌不休。特斯拉的股价今年下跌了69%，自马斯克正式接管推特以来，特斯拉股价下跌了25%以上。

但特斯拉的大跌不仅是由于投资者担心推特占用了马斯克太多的时间，同时也与汽车业的整体需求减退有关。

最终，马斯克为收购推特的“任性”付出了代价，财富缩水74亿美元，在福布斯实时亿万富翁榜上排行下滑至第二位。

币圈连环爆雷

“加密帝国”FTX轰然倒塌

11月初，币圈超级风暴降临，“加密帝国”FTX轰然倒塌，SBF沦为阶下囚。

今年，币圈“雷曼时刻”接二连三地上演，遭遇挤兑、恐慌蔓延......币圈危机始于5月的Luna连续跳崖式暴跌，仅用了几天时间，Luna价格就从接近90美元跌至不足0.00015美元。此后，Luna不仅以一己之力引发了币圈大地震、造就了百币齐跌的壮观景象。Luna的崩盘也让几百亿资产瞬间灰飞烟灭，无数人血本无归。

继Luna遭遇了“死亡踩踏”之后，恐慌传染持续蔓延，加密借贷巨头Celsius的业务直面暴击，暂停提款、交易和转账；加密对冲基金三箭资本在脱锚恐慌的高峰期以大幅折扣率卖出资产，最终也走向破产。

然而，当人们认为加密寒冬已经过去时，币圈又迎来了一场超级风暴：全球前五大加密平台之FTX轰然“倒塌”，昔日的“币圈央妈”SBF从全球富豪沦为阶下囚。

11月2日，一份关于Alameda Research的报告被泄露，暗指Alamada将陷入破产危机，FTX将陷入流动性危机。市场嗅到危险气息，开始大规模出逃。很快，FTX遭疯狂挤兑，不得不在11月8日暂停客户提款，陷入“死亡螺旋”的FTX只能对外紧急求救。

在寻求币安收购无果后，FTX在11月11日申请破产保护，一同申请破产的还有加密货币对冲基金Alameda Research，连同“FTX集团”130家附属公司。

在后续的调查中发现，SBF私自挪用了客户资金用于其旗下对冲基金Alameda，导致FTX存在巨额的负债缺口，破产前夕仅持有9亿美元可售的资产，而负债为89亿美元。

而年仅30岁的FTX创始人SBF也面临一系列欺诈指控，挪用客户资产、财务造假、洗钱、政治献金问题......SBF案用美国检察官的话来说，是“美国史上最大的金融诈骗案之一”。

日本央行“奇袭” 震惊全球

时间来到12月，日本央行上演压轴大戏，以一场“奇袭”震惊全球。

全球央行奏起“加息大合唱”，唯独日本央行唱反调，坚守货币宽松立场，日元不跌谁跌。

不过，日元跌的真的很惨，3月初美元兑日元还是115，随后一路跌跌不休，而日本央行化身“最后的武士”，坚持YCC政策不变，与日元空头展开火拼对决。

当日元汇率一路跌破145关口，日本政府在9月22日终于出手了。这是日本24年来首次卖美元的外汇干预，上一次卖美元干预是在1998年6月亚洲金融危机最严重的时候。

但市场似乎不买账，日元继续下挫，到10月份日元跌破150关口，累计贬值幅度超30%，创1990年7月以来新低。

而在不久前，日本央行似乎撑不下去了，以一场“奇袭”震惊全球市场。

12月20日周二，日本央行宣布将收益率目标从±0.25%上调至±0.5%左右，但同时又将1-3月日本国债购买规模提高至9万亿日元/月。日本央行意外大幅修改收益率曲线控制计划，引发日元大幅上涨，日本股市大跌。

尽管日本央行称不加息，但外界认为此举可能为2023年日本的加息之路打开了大门。

目前，距离行长黑田东彦结束任期还有三个月，下一届的日本央行行长是鹰是鸽，或许将决定未来走向。

尾声

密集黑天鹅的背后，是人类百年未有之大变局，人类过去几十年的旧秩序正在坍塌，而新秩序正在重建。

一切坚固的东西都在烟消云散。

和平与发展是否还是全球的主题？

新冠与地缘战争是开始还是结束？

能源安全会否继续先于气候目标？石油美元又能维持多久？

世界经济将去往何处？

这一切，且交给2023年来回答！

END

美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。

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