年终盘点|关键词里的2022港美股市场:狂欢与寂寞交织

美股研究社 2022-12-27 19:52


来源 | 美股情报局
2022年,眼看就要来到末尾。

回首极不平静的这一年。今年纳指最惨时跌了33.68%,标普500最大跌幅25.3%,这对难兄难弟一度进入技术性熊市;道指最大跌幅19.47%,差点进入技术性熊市。

香港市场,恒指最大跌幅超40%,国指超40%,恒生科技指数跌幅也超过40%,三兄弟有难同当,一家人齐齐整整。

但危机和机遇往往相伴而生。我们梳理了全年,发现依旧有机构的投资建议,具有成功逆袭的潜质!严格意义上将,市场从来不缺金子,缺的是发现金子的慧眼。

但金子得来不易,才会特别让人着迷。

那么在2022这个危机与机遇交织的动荡之年,老铁们,今年的掘金之路走得还好吗?如果让你用一个词,概括2022年,你选择什么呢?

经过历时半个月的投票调查,华盛通携手同花顺,在双方平台社区得到了用户们为2022年选出的TOP 10投资关键词。而这些关键词为何当选?背后是怎样的信息?
咱们一起来探讨看看!

No.10
西方石油(得票率1.3%)

巴菲特老爷子的重仓股。

截至2022Q3,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司,总共持有西方石油超过20.7%的股权,当前公允价值约119.43亿美元。


2021Q4开始,巴菲特就大手笔增持西方石油。而2022Q1至今,西方石油股价涨幅已超过121%,最高涨幅曾达超过160%。

同时巴菲特还增持了雪佛龙,后者年初至今累涨54%,最大涨幅超过64%。

相比于大盘,这些成绩相当不错。

基本面上,2022年布伦特原油从年初的每桶100美元,一度暴涨63%到137美元,直接推动CPI爆表。

同时,埃克森美孚、雪佛龙、壳牌2022Q2总利润达创纪录的460亿美元。石油公司的决利润,气得拜登抨击它们“赚的钱比上帝还多”。而基本面正是巴菲特投资逻辑的重要方向。

巴菲特对于滞胀交易的理解,其实从20世纪70年代的那场危机中就可见一斑。彼时,他的投资组合取得了240.3%的总回报,高出标普500收益率188.9个百分点。

兜兜转转,股神还得是你巴菲特老爷子。

No.9
降本增效(得票率3.6%)

这个关键词是指:

互联网大厂为提升经营效率,而主动砍掉部分业务或者相关人员等支出。

起因包括宏观环境的压力。为了抗击通胀,各国央行激进加息,同时还伴随着缩表,同时根据菲利普斯曲线的原理,还不得不打击雇佣价格指数、就业人数等经济指标。

这样一来,经济衰退的预期就更加强烈。

于是科技企业纷纷考虑“过冬”问题。

此外,还要叠加此前就已经出现的互联网行业流量见顶的情况。分子分母两面夹击,使得21世纪10~20年代快速堆砌的行业,进一步面临出清压力。

例如在2022年11月,科技界甚至是发生了史无前例的裁员潮——仅亚马逊、Meta和推特三家大厂的裁员总数,就达到2.5万人。

这还没算上12月初,亚马逊被曝光的、涉及员工数量多达1万多人的裁员计划。

No.8
比亚迪汽车(得票率4.0%)

2022年,是比亚迪基本面爆发的一年。

尤其是,最近几个月的单月销量,连续突破20万辆。如果论全年销量的话,比亚迪眼下正向着南北大众、上汽通用等老牌大主机厂看齐,一路猛追。


不得不感叹一下,资本市场的嗅觉之灵敏:

2020~2021年市场流动性充裕的情况下,比亚迪股份业绩尚未充分验证,股价却翻了近6倍;而随着美联储加息打压高估值板块,其价格也在2021年之后,进入了150~330港元的箱体来回震荡。

但总的来说,2022年是比亚迪基本面得到验证的一年。虽然股价冲高回落,但PS估值锚定的销售业绩仍在放量。


为什么同样是老牌主机厂,比亚迪的市值能跑出来?

比亚迪董事长王传福在2022年6月8日举办的比亚迪股东大会上说道:“电动化的进程在加速,这个时候是看谁的资源多、供应链更完善、推出的产品优势更大,谁就能赢得更大的市场。”

“现在不是大鱼吃小鱼,而是快鱼吃慢鱼,只有在快的过程中才能超车。”

No.7
能源危机(得票率4.2%)

2022年,欧盟在加速摆脱对俄罗斯能源依赖。

但他们同时预期,2022年可能迎来寒冬,届时存再天然气需求缺口。于是欧洲开始加大力度,从各个渠道高价购买天然气,大量天然气涌向欧洲。

此举不仅推高了天然气本身的价格,也让石油这个替代品价格水涨船高。

2022年布伦特原油从每桶100美元一度暴涨63%到137美元,直接推动CPI爆表;埃克森美孚、雪佛龙、壳牌2022Q2总利润达创纪录的460亿美元,埃克森美孚当季利润是上年同期的3倍多。

高企的能源价格,气得拜登大喊:他们赚的钱比上帝还多!

然而能源市场在8~9月份迎来转折。

随着欧洲天然气库存已经接近其存储上限,而寒冬似乎还没有如期而至,供应远超需求,欧洲天然气价格在8月底开始暴跌,现货价格甚至一度在10月达到负数。


眼下全球能源价格有所回落,能源危机似乎得到缓解。但大起大落之后,倒卖天然气给欧洲的中间商,差价赚得乐开花;欧洲天然气卖家,怕不是亏得亲妈都不认。

又一次,只有欧元受伤的世界达成了。

No.6
通货膨胀(得票率4.2%)

随着时间来到2022年中下旬,CPI已经来到过去40多年的高位,成为史上罕见的快速、长时间加息的直接导火索。

虽说美联储在2022Q1已开启加息周期,且力度越来越大,但按照IMF总裁格奥尔基耶娃7月份的说法,“所有迹象都表明通胀尚未得到控制”“收入将受到侵蚀”。

这也是为什么,桥水基金创始人瑞·达利欧,之前觉得“现金是垃圾”。

抗通胀任务也是任重道远,CPI基数太大,如果不能打压到负数(也就是经济衰退),那么高物价对消费意愿的冲击,将一直存在,等待实际产出增长,逐步消化高物价。


但乐观的信号已经在闪烁。随着美元汇率来到高位,全球供应逐步企稳,能源、食品、商品等涉及国际贸易的部分,价格指数已经回落,对CPI当月值的支撑力减少。

而居住成本部分,由于房租价格指数的统计,滞后各类房价指数12~16个月,所以这部分CPI仍然很高;雇佣成本也依然坚挺,但同时也指向经济韧性。

No.5
任正非寒气论(得票率6.9%)

激进加息之下经济快速降温,市场开始担忧衰退的风险。

2022年8月23日,任正非发文称全球经济面临衰退、消费能力下降,华为应改变思路和经营方针,保证渡过未来三年的危机。

“把活下来作为最主要纲领,边缘业务全线收缩和关闭,把寒气传递给每个人。”

此言一出即引起讨论,有人感叹“春江水暖鸭先知”,也有调皮网友把任正非的脸P到了美剧《权力的游戏》中的角色艾达·史塔克头上。

解释一下这个梗:剧中史塔克家族座右铭是“凛冬将至”。


要知道外向型经济在全球市场衰退的情况下,很难不受到影响。

不论是中日韩,又或者崛起中的工业国越南、印度,都是如此。因此内循环在这样的环境下才变得如此重要。

No.4
俄乌冲突(得票率10.7%)

“战争因所需而来,不因所欲而止。”

言出意大利政治家和思想家马基亚维利。

这场贯穿全年的大事件,其实各方合力下,2022年初就已现端倪。如果能源是人类生存和发展的物质基础,那么能源商品就是现代货币信用体系的锚点——在争夺核心资源的路上,人们从来不惜动用最极端的手段。


而其结果:默克尔经营数十载的能源体系一夕瓦解,欧洲能源供应陷入恐慌,加剧需求提升;叠加原油供应链阻断,供不应求导致价格飙涨。

能源价格又带着通胀,以加息为表象率先冲击风险资产价格。

然而事情到这里,或许远没有结束。

危机的背后夹杂太多新旧交替的冲撞,无论是新旧秩序,或是新旧技术周期交替,又或新货币与传统全球货币、新旧核心资源的矛盾,都在欧亚大陆的正中央摆开了四面台,交织一处而动全局。

新的要素正在聚集,2023Q1又到了考验各方智慧的时候。

No.3
美联储加息(得票率10.8%)

面对飞涨的物价,美联储以飞涨的联邦基金利率加以应对。

回看过去的一年,甚至更长时间尺度,美联储很久没有像这样“强有力”地加息。而上次这样子加息,还是在上次2008年金融海啸前,以及70~80年代滞胀时期。


加息难免对风险资产造成估值压力。

鲍威尔更是直言打碎了市场的幻想:美联储需要在通胀问题上采取直截了当地、强有力地行动,直到抗击通胀大功告成。

据著名财经记者尼克·蒂米劳斯爆料,这次演讲实际上是鲍威尔为“粉碎转鸽预期”,而专门修改原版讲稿之后的一版。

蒂米劳斯将美联储加息周期分为3个阶段:为抗击通胀的大幅上调;放慢加息步伐;将利率保持在目前尚不能确定的某一较高水平,直到通胀率顺利向2%的目标回落。

从2022年12月加息50个基点的幅度上看,已经来到第二阶段。

No.2
中概股大反弹(得票率12.4%)

2022年11月中国金龙指数累计涨幅高达42.13%,创下单月最大涨幅,该指数涵盖65家在美上市中概股公司。

个股方面,包括小鹏汽车、携程、京东、拼多多、阿里巴巴等多股近1个多月反弹幅度均超过40%。

到了12月,尽管脚步放缓,但金龙指数涨幅也已经涨近5%。


随着通胀见顶预期,和美元指数的回落,风险资产的逻辑在改善;随着国内疫情相关政策的边际调整,有望逐步改善当下消费和经商环境,极大增强了市场信心。

再加上据桥水中国总经理、基金经理Joanna Sun Alpert,目前中国是流动性改善、支持经济的阶段,往后看政策更多为经济托底,未来增长来自国内的消费和科技发展,中概曾因加息导致股指受损的个股,眼下估值修复的压制因素正在出清。

尽管不确定因素仍然存在,但总体方向是明确的。

再看向到香港市场,同样的逻辑也在修复估值。

2022年12月20日,内地与香港互联互通股票标的范围扩大获两地证监会原则同意。香港资本市场显然在更多拥抱内地资本,对抗紧缩的美元流动性,以及潜在的衰退。

不过要到估值修复这一步,还要看美联储加息节奏,和基本面“抗寒”的成效。

No.1
屡创新低(得票率41.8%)

得票最高的关键词“屡创新低”,获得了41.8%的票数。

2022年市场动荡,正如我们上面的关键词相互串联后,所揭示的故事——悲观经济基本面预期,叠加高通胀侵蚀收入,迫使美联储冒着衰退风险激进加息。

无风险利率变高,资产在承担同样风险的情况下,应该要有更高的收益才能值回票价;市场利率提高意味着融资成本增加,提高资产回报率才能保证预期收益。

于是风险偏好下降,股票估值受损。

“屡创新低”41.8%的高得票率,也向我们揭示了另一个重要的情况:市场情绪压抑已久,积攒的弹性势能急需要一场胜利来提振士气,吹响上攻的号角。

结合宏观经济基本面的传导机制,综合多家机构对经济政策的路线预期,事实上,短期内很可能在交易加息放缓的过程中,迎来资金的激烈博弈;

伴随着高利率情况下的信用风险,震荡或许会持续一阵。但利空因素出清之后,市场必将迎来崭新的阶段。

尾声:No.0
涨(马来西亚2022年度汉字)

买十赠一!

这里额外送给朋友们一个关键词。

在2022年马来西亚年度汉字工委会举办的评选活动中,“涨”字以25.4%的得票率,当选该国2022年度汉字。

“涨”字是自2011年举行年度汉字评选以来,首次两度当选的汉字。年度汉字工委会主席吴恒灿介绍,在10大候选汉字中,有多达7字与生活中的衣食住行息息相关,体现民众对“生活与温饱、平安与复苏”的关心。

同一片蓝天,相似的期望。

但其实生活中的英雄主义,或许正是认清了真相之后,仍旧向着美好的生活、向着爱与和平、向着希望明灯逆风前进的热爱!

2022年见证了太多历史。从创造历史的宏观数据,到流动性的激进退潮,再到人们一次次祭出压箱底多年的对策工具,而予人利刺者往往为求世事多变中的一夕安寝。

宏观周期似乎也来到了右侧交叠的间隙,技术红利的褪色、产能供需的落差、信用错峰的裂痕,凡此复杂而种种交织而作,为上一个扩张年代谱写下难以捉摸的尾奏,也为下一个扩张年代唱响序章。

周期律于迷雾中露出真容,沧海的方法论不再回指桑田的经验认知,逻辑凝聚又重塑,格局楼起又倾覆。变化,方可谓唯一不变。

所幸,“希望”是人类基因的底层语言。经历的每一个至暗时刻,将让我们学会与困难共舞,而不忘眺望隧洞中不远处的明灯。沉浮间相信,心底的力量将通往那一扇门。

2023年,征途依旧是星辰大海。

我们携手继续前行。

那么,你的2022年关键词是什么?欢迎在下方留言区,分享你的答案!

END
美股研究社(meigushe)所发布文章不具有投资建议,请各位投资者自行判断。

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