消费电子芯片迎向上拐点？下游客户去库存初显成效年末需求有望提升

科创板日报 2022-11-15 20:06

【应用手册】TI 全新MCU及C29内核的电动汽车应用方案 如何增强电动汽车的实时控制能力？

尽管芯片厂商的库存仍处于高位，但“下游客户库存水位较低”已成为这些芯片厂的共识，甚至有芯片公司认为，当下存货储备“非常重要”。

编辑 | 宋子乔

今日早盘，A股消费电子芯片板块强势上涨，截至收盘，聚辰股份、兆易创新、闻泰科技、创耀科技涨停，卓胜微、芯朋微、中颖电子、艾为电子、圣邦股份、芯海科技等均涨超10%。

今年以来，终端市场需求持续疲软为消费电子行业的景气度蒙上了阴影，这一背景下，以驱动显示芯片、MCU、手机芯片为代表的消费类芯片已经连续下跌近一年。

自今年二季度起起，产业链上下游普遍面临着较大的库存压力，库存管控成了其共同选择。今日集体反弹背后的主要逻辑或在于，产业链去库存策略初显成效，叠加需求回暖预期，该板块的悲观情绪逐步出清。

▌终端品牌去库存策略初见成效或迎来备货需求

据钜亨网报道，三季度，华硕、宏碁、双 A、技嘉、微星等品牌厂商的库存金额持续下降，单季平均环比下降一成以上，预期第四季可望续降，有望最快年底回到健康水位。

中金公司也指出，双十一拉货推动消费电子产品库存加速出清。据国信证券统计，三季度消费电子行业的存货周转天数环比下降了3.12天。

机构在关注消费电子库存水平的同时，已经预期年末备货需求将增加。中金公司表示，部分安卓品牌旗舰新机或将提前发布，或将推动安卓需求反弹。随着圣诞节的临近，海外消费电子市场有望迎来产业链备货的拉动。

国信证券称，当前消费电子产业链的景气度已领先财务数据表现开始筑底回升，年初以来手机低迷的销售数据所引致的悲观市场情绪同样有所回暖。

▌下游客户库存水位较低消费类芯片库存高位拐点或至

值得注意的是，近期，机构调研风向已经悄然偏向消费电子芯片。以科创板半导体板块为例，据不完全梳理，10月以来，恒玄科技、仕佳光子、乐鑫科技、晶华微、芯海科技、中科蓝讯等多家公司被调研。

翻开一份份调研纪要， “下游客户库存水位较低”已成为这些芯片厂的共识。

恒玄科技称，下游的库存为正常水平，“去年耳机、手表类产品芯片供应没有那么紧张，本身渠道也没有备很多库存。” 该公司还透露其库存周转率在提升，“这是一个好的趋势。”

乐鑫科技也表示，虽然公司库存较高，但渠道内库存水平已较低，明年公司将有若干款产品进入量产期，需要增加产能储备，“在当下的情况，我们认为存货储备是非常重要的。”

中科蓝讯表示，2022年消费电子行业一直处于去库存状态，目前蓝牙音频市场相对其他市场库存水平较低，近期中低阶产品的市场需求恢复较快。

方正证券分析师陈杭近日表示，目前（22Q4-23Q2）是消费类芯片库存高位拐点，该类芯片正处于供给侧反弹阶段，即全面跌破现金成本价后供给收缩后，库存开始下降，由主动去库存，形成圆弧底，而股价会提前基本面半年反映。