Roblox的股价在Q3'22收益发布后暴跌了21%。在线游戏平台Roblox公司(RBLX)周三下跌21%，此前该公司公布了超过预期的亏损和持续的销售下滑。Roblox的增长正在迅速放缓，这引发了人们对该平台创造利润和恢复正自由现金流能力的担忧。随着Roblox在2022年第三季度的销售额同比增长放缓至2%，它的股票似乎又开始下跌。因为基于销售额，这个在线游戏平台的潜力也被高估了，我相信投资者避开这只股票是明智的。首先是坏消息:Roblox的销售可能在去年达到了顶峰，而随着平台参数的持续恶化，这家在线游戏公司的销售似乎将继续下滑。Roblox在2022年第三季度的销售额为5.177亿美元，同比增长率仅为2%。Roblox的销售增长在2021年第一季度达到顶峰，同比增长140%，但随后显著放缓。第三季度是销售增长连续第六个季度下滑，22年第三季度是多年来最慢的。鉴于目前的销售趋势和不断下降的平台指标，Roblox在第四季度出现负增长的预期不无道理。Q3'22 Revenue(Roblox Corp)虽然Roblox的销量在下降，但日活跃用户的平均预订量趋势还不确定。Roblox的平均预订量在第三季度已经趋于稳定，但这并不意味着作为销售指标的平均预订量将会飙升。Roblox的日活跃用户平均预订量同比下降了11%，至11.94美元，但已经稳定在11至12美元之间，而且不再像2022年第一季度和第二季度那样迅速下降，当时分别下降了25%和21%。Roblox的日活跃用户平均预订量从顶峰时的17.30美元下降了31%。Q3'22 Average Bookings Per DAU(Roblox Corp)Roblox和大多数大流行游戏一样，没有盈利。在2022年第三季度，这家游戏公司的运营收入水平亏损了3亿美元，相当于每1美元的销售额损失58美分。Roblox并没有明确的长期盈利路径，销售下滑趋势表明在很长一段时间内都很难获得利润。Q3'22 GAAP Net Loss(Roblox Corp)Roblox在2022年第三季度也损失了6770万美元的自由现金流，高于上一季度的5730万美元。这是自由现金流亏损连续第二个季度增加，反映出用户粘性下降。Q3'22 Free Cash Flow(Roblox Corp)Roblox的销量预计将缓慢增长，市场预计今明两年的销售增长仅为5%和14%，这对一家销售倍数为9倍的公司来说并不算多。Revenue Estimate(Yahoo Finance)Roblox的交易价格仍然很高，这家在线游戏公司的市值达到200亿美元。在我看来，销售倍数是完全站不住脚的，我相信Roblox的估值在长期内将继续下降，因为它完全缺乏盈利能力。Roblox的股价今年迄今已下跌67%，股东们可能还会承受更多痛苦。PS Ratio (YCharts)
并非所有的用户参与趋势都是负面的。Roblox的“投入小时数”同比增长了20%，达到134亿小时，但这并不总是转化为公司更高的销售额。只有用户在平台上花钱，Roblox才有机会增加销售额和利润，有证据表明，用户正在削减支出。无论是好是坏，经济衰退都可能成为Roblox销售增长的催化剂，并改善诸如日活跃用户平均预订量等性能指标。在经济衰退期间，随着人们花更多时间上网，Roblox的平台粘性和预订量可能会增加。Roblox仍在亏损巨额资金。Roblox在2022年第三季度亏损了约3亿美元，其销售额也在下降。日活跃用户的平均预订量(一项销售指标)较峰值下降了31%，该公司已经连续两个季度出现了自由现金流为负的情况。它的基本面与Roblox的过高估值并不匹配，所以我认为应该避开这支股票。Roblox的估值倍数似乎注定要被压缩，销售倍数是9倍，而且没有明确的盈利增长路径。END
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