科创板生物医药三季报扫描：IVD继续领跑医疗器械细分龙头业绩向好17家企业研发投入超2亿元

原创科创板日报 2022-11-01 20:40

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科创板生物医药三季报呈现出以下特点：新冠检测业务的IVD企业延续今年半年报趋势，继续强势领跑；医疗器械细分龙头业绩向好，政策利好有望催化业绩增量；头部创新药企业研发投入持续加大。

截至10月31日，除百济神州外，科创板100家生物医药类企业已全部披露2022年三季报。

整体来看，该板块企业呈现出以下特点：新冠检测业务的IVD企业延续今年半年报趋势，继续强势领跑；医疗器械细分龙头业绩向好，政策利好有望催化业绩增量；头部创新药企业研发投入持续加大。

▌IVD业绩继续领跑非新冠检测产品增量明显

数据显示，2022年前三季度，东方生物（688298.SH）实现营收78.58亿元，同比增长6.18%，位列科创板101家生物医药类企业营收榜首。

除东方生物外，安旭生物（688075.SH）、硕世生物（688399.SH）、圣湘生物（688289.SH）、亚辉龙（688575.SH）、奥泰生物（688606.SH）、热景生物（688068.SH）这六家IVD企业的营收也排在前述101家企业的前十，而这一排名与今年中报排名几乎一致。

图|科创板生物医药类企业2022年前三季度营收前十名

但随着新冠检测订单的波动及相关产品价格受国内集采及市场竞争加剧下降因素的影响，东方生物、热景生物、圣湘生物等多家新冠检测公司业绩增速受到不同程度的影响，今年前三季度归母净利润分别下滑22.14%、25.39%、9.04%。

其中，东方生物及热景生物均表示，主要系新冠检测试剂产品国内外市场竞争激烈，产品销售单价显著降低所致。

与此同时，IVD企业中，多家业绩增速明显的企业均在季报中提及非新冠检测产品对业绩的贡献，其中，安旭生物表示，除了公司优质的新冠检测产品质量获得市场和客户的认可，销售规模持续扩大因素外，其非新冠检测产品也保持平稳增长。

据最新调研纪要披露，猴痘检测产品方面，安旭生物已陆续接到一些订单，相关检测产品在其他国家的注册证也在申请中。

今年前三季度，亚辉龙、奥泰生物归母净利润同比增长分别为463.55%、339.85%。对此，两家公司均表示系非新冠自产产品业务及新冠产品业务均实现销售增长所致。

图|科创板生物医药类企业2022年前三季度归母净利润前十名

▌医疗器械细分龙头业绩向好机构预期估值有望继续修复

近期，骨科、电生理等集采消息的相继发布，呈现整体好于预期的政策趋势，让“集采”不再与利空划上等号。此外，叠加贴息贷款以及医药板块低配等因素影响，医疗器械板块估值也在持续修复。

从三季报来看，除IVD企业外，其他领域医疗器械龙头企业表现也较为亮眼。

近期，国产医疗设备联影医疗发布了上市后首份“成绩单”。今年前三季度，联影医疗实现营收58.59亿元，同比增长25.55%；归母净利润8.99亿元，同比增长16.62%。对于业绩的增长，联影医疗表示，2022年前三季度，公司不断加强内部管理、持续提升经营效率，国内业务稳步增长，同时海外市场和售后服务收入持续保持高速增长，实现了营业收入和净利润的稳定、健康增长。

内镜诊疗器械企业南微医学三季报显示，公司实现营业收入15.12亿元，同比增长8.87%。兴业证券预计，随着内镜诊疗在国内的渗透率与普及率不断提高，公司产品用于消化道癌症早筛销售有望随行业增长而不断扩容；此外，包括可视化产品线在内的新产品的逐步放量，也将为公司业绩增长带来新看点。

在电生理领域，国产龙头公司惠泰医疗业绩更是超市场预期，公司前三季度实现营收8.87 亿元，同比增长49.53%，归母净利润2.61 亿元，同比增长60.82%。华泰证券表示，电生理耗材集采在即，公司有望持续受益电生理耗材集采。

展望未来，中信证券认为，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，顺应医疗新基建浪潮，也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇，医疗器械行业本土化、国际化进程将持续加速。

▌17家企业研发投入超2亿元

研发对于科创板企业而言，是可持续发展的生命线。同样，对于医药企业而言，研发更是重中之重。

从前三季度研发费用来看，君实生物上半年研发投入为16.36亿元，总额大幅领先，几近第二名联影医疗的2倍，后者研发投入为8.68亿元。

今年前三季度，君实生物与联影医疗的研发投入合计已超20亿元。此外，科创板生物医药类企业研发投入超2亿元的还有15家，超1亿元的企业共有43家。

从研发成果看，君实生物三季度也有多项研发突破，其中包括JS015获批临床、VV116多项国际多中心注册临床研究正在进行中、特瑞普利单抗JS001新适应症上市获批等。

不过，研发投入居高不下，使得君实生物、迈威生物、迪哲医药等多家企业处于亏损状态，其中，君实生物前三季度净亏损15.9亿元。

此外，同样专注于研发的疫苗龙头康希诺也面临前三季度营收净利的双双下滑。数据显示，前三季度公司实现营收7.07亿元，同比下降77.08%；归母净亏损4.74亿元，同比下降135.57%。而与之对应的是，其研发投入的大幅增加，前三季度，公司研发投入增加111.18%，达到2.30亿元。对此，康希诺在报告中回应，主要系本集团在研产品的研发进展、研发阶段不同所致。