Mobileye估值下跌背后，自动驾驶公司的集体焦虑

原创圆周智行 2022-10-20 08:10

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近日，外媒报道，英特尔将旗下自动驾驶部门Mobileye的上市估值调整至不足200亿美元，IPO股票发售数量也将同时减少。

今年10月初，Mobileye刚刚向美国证券交易委员会提交IPO申请，谋求在纳斯达克交易所上市。

作为自动驾驶一哥，Mobileye的一举一动都备受关注。针对Mobileye此次估值调整，外界有不少解读。

不少观点认为，这里边有资本运作的思考，也包含英特尔对当下自动驾驶市场大形势的判断。而Mobileye的估值变化，也成了外界观察自动驾驶行业的一个窗口。

Mobileye估值下跌不排除资本运作可能性

事实上，这并非Mobileye第一次被调整估值。从去年传出IPO消息是，彼时英特尔对Mobileye的估值是500亿美元。

当地时间2022年9月13日，彭博报道援引知情人士消息称，面对更广泛的股票暴跌，英特尔公司正在降低对Mobileye的IPO预期，估值最高为300亿美元。在9月30日递交IPO申请之后，Mobileye再次被调低了估值，目前估值不足200亿。

有业内人士表示，目前并不是市场最明朗的时候，上市背后不乏投资人迫切的变现需求。

早在2014年，Mobileye就曾在纽交所挂牌，此后由于卖身英特尔从纽交所退市。近年来，Mobileye的业务和市场份额都在不断增长，但营收却处于持续亏损状态。招股书显示，2020年、2021年及2022年上半年，Mobileye的净亏损分别为1.96亿美元、7500万美元、6700万美元。

早期投资人希望能够尽快得到回报。而投资机构也在寻在新的方式切入自动驾驶公司。在投资机构与创业公司之间，有一个版本流传：由于投资公司所在市场停滞不前，风投公司正纷纷进入股票市场，一边减少对初创企业的投资，一边买入估值低的上市科技公司股票。

风投资本家表示，他们正利用股票抛售下跌的机会购买高知名度的科技公司股票，价格之合算为多年来首见。与此同时，他们也表示在初创公司市场上很难找到好的投资项目，在该领域提供新融资的成本一直很高，并且尽管寻找投资的资金量创下纪录，但初创公司的融资活动却在放缓。

后面的人想进来，里面的人想出去，这一进一退之间，Mobileye逆势IPO似乎就显得顺理成章。

在具体的运作层面，有业内人士表示，Mobileye最初预计的估值约为500亿美元，现在的目标是低于200亿美元，发行的股票数量也低于原计划。通过以更低的价格出售更少的股票，该公司及其顾问希望引起投资者的兴趣，从而推高发行后的股价。

但英特尔否认了以上说法，给出了另一种解释，其首席执行官帕特·基尔辛格曾表示，英特尔不需要Mobileye的IPO所募集的资金。他还表示，让Mobileye上市将提高无人驾驶汽车部门的知名度，并吸引更多业务。他还表示，募集到的资金将部分用于建设芯片工厂。

Mobileye背后是自动驾驶公司的集体焦虑

有投资人提醒，视野不要局限于Mobileye一家，短期内难盈利是自动驾驶公司面临的共同问题。

其中，典型代表是号称自动驾驶第一股的图森未来，其2021年上市首日便迎来破发。目前，总市值还不到14亿美元。

企业服务数据库公司Crunchbase梳理的近几年上市的多家自动驾驶相关公司的估值显示，几乎均受到了不同程度的下跌。其中包括Aurora、Luminar、Velodyne等多家知名公司。

视野拉回到国内，大洋彼岸的中国市场，一众中国自动驾驶企业也都处于嗷嗷待哺状态。以国内几家头部自动驾驶公司的表现来看，百度、文远知行、小马智行等企业都没有太好的营收表现。

有业内人士透露，文远知行营收大部分来源于政府置换，单项目总账没有毛利，订单没有可持续性。小马智行的业务主要包括Robotaxi和干线物流，但在市场大趋势下营收都没有亮眼成绩。

华为余承东也在共公开场合透露，汽车是华为唯一亏钱的业务。而华为在汽车上的投入主要集中在智能化领域，包含自动驾驶和智能座舱。

有投资人表示，除了捆绑政府层面的蘑菇车联等少数企业获得了一些订单，大家的情况都半斤八两。不管对外宣传的如何，但收入都不是很乐观。

短期难盈利是自动驾驶公司的集体焦虑，并非Mobileye一家的问题。

自动驾驶黎明前的黑暗

尽管自动驾驶行业目前头顶乌云，但不少业内人士表示，要具备长线思维，大可没有必要如此悲观，任何产业领域都存在市场潜伏期。从多方情况来看，行业正在不断传来好消息。

在政策端。中国在自动驾驶领域的表现最积极。今年初，北京向百度、小马智行等自动驾驶公司颁发了无人驾驶载人测试牌照；8月，武汉和重庆同时开启无人驾驶商业化运营试点；8月，深圳发布了我国首个自动驾驶法案；10月，由我国牵头制定的首个自动驾驶测试场景领域国际标准ISO 34501《道路车辆自动驾驶系统测试场景词汇》发布……

在市场端，据英特尔官网显示，近年来，Mobileye在计算机视觉、机器学习、数据分析、定位和智慧出行方面不断拓展，客户包括宝马、奥迪、大众、日产、本田等50多家企业。

公开资料显示，近些年，Mobileye营收实现了连续跳跃。2014年，Eye Q系列芯片的出货量仅为270万颗，2015是440万颗，2016年则突破了600万颗，2017年已高达870万颗。2020年，Eye Q芯片出货1930万颗。2022年上半年EyeQ系列芯片出货量1590万颗芯片。

市场份额扩大的同时，营收也在水涨船高。Mobileye的上市文件显示，公司在2018年至2021年的总营收分别为6.98亿、8.79亿、9.67亿、13.86亿美元。其中，2021年同比增长48%、2020年即便受疫情影响也增长了约10%。截至今年7月2日的六个月内，公司营收为8.54亿美元，同比增长21%。

国内最多大的自动驾驶公司百度在其今年二季度财报中表示，Apollo Go 在 2022 年第二季度提供了 287,000 次乘坐。截止2022 年 7 月 20 日，Apollo Go 累计乘车次数达到 100 万次。

前不久，禾赛科技宣布成为全球首家激光雷达月交付过万的企业。

趁此大势，国产自动驾驶相关公司也开始蠢蠢欲动。今年以来，地平线，文远知行，速腾聚创等企业相继被传出IPO的消息，大家都在等一个契机。

小马智行副总裁、北京研发中心负责人在接受媒体采访时表示，现在大部分L2的天花板被卡在了用户接管这条底线。他认为，如果捅破这层窗户纸，达到L3级别，那自动驾驶的发展将突飞猛进。

对于当下的自动驾驶行业现状，有业内人士认为，用一句话来形容最贴切：情况没有想得那么好，但也没想得那么糟。