回转终有时，守得云开见月明。
——2022Q3电子元器件采购季度总结
前言
一
宏观经济与半导体贸易
（1）全球制造业持续下行，复苏难度加大
2022Q3，全球制造业PMI保持低速增长趋势，高通胀、地缘冲突和疫情反复持续是经济复苏稳定性趋弱的主要因素。分区域看，除中国小幅回弹外，包括美国、欧元区、日本及英国等国家/区域制造业PMI均持续下滑，全球经济下行压力加大。
2022Q3全球及中国制造业PMI走势
资料来源：国家统计局
整体来看，国内外经济环境依然存在诸多不确定因素，全球经济面临衰退危机。
（2）电子信息制造业持续增长，平稳回升
截至2022年1-8月，中国电子信息制造业生产稳步增长，出口规模持续扩大，企业营收不断提升，投资保持快速增长。
2022年1~8月电子信息制造业运行情况
资料来源：工信部、芯八哥整理
（1）全球半导体销售停滞不前，环比跌幅创记录
截至2022年8月全球半导体行业销售额为473.6亿美元，较去年同期473亿美元水平微增0.1%，但较7月份490亿美元水平则环比下滑3.4%，环比跌幅创2019年2月后记录，全球半导体销售增长停滞不前。
2022年8月全球半导体行业销售额及增速走势
资料来源：SIA、芯八哥整理
从区域市场看，欧洲地区半导体销售实现环比正增长（1.5%），日本 (-1.4%)、美洲 (-2.8%)、亚太/所有其他地区 (-4.3%) 和中国 (-4.9%)市场销售额环比下滑。
2022年8月全球各区域市场环比增长情况
资料来源：SIA、芯八哥整理
（2）半导体指数下调，“悲观”情绪酝酿
受芯片法案、终端需求及通胀等因素影响，2022Q3费城半导体指数跌幅达6.17%，中国半导体（SW）行业指数同步下跌21.49%，市场对整个半导体产业前景转趋保守。
2022Q3费城及申万半导体指数走势
资料来源：Wind
（1）芯片交货周期趋势
2022Q3，全球芯片交货周期持续缩短，自6月以来连续四个月下滑至26.3周，创近两年来的最大降幅，显示半导体供应紧绷态势正在缓解。
2022Q3芯片交期趋势
资料来源：Susquehanna Financial Group
（2）供应商芯片交期汇总
从近三季度主要厂商芯片交期及价格趋势来看，2022Q3市场整体供需出现缓解，但车用/工控类芯片供应仍紧张，存在结构性供应缺口
2022Q3重点芯片供应商芯片交期汇总
资料来源：富昌电子、芯八哥整理
从企业订单及实际库存情况来看，受终端需求分化影响，消费/家电类相关产品面临去库存化问题，汽车、工控及新能源等领域仍供不应求。
头部企业订单及库存情况
库存情况：高＞较高＞一般＞低＞较低＞无
资料来源：芯八哥整理
二
半导体供应链
2022Q3，半导体供需传导至上游材料环节，新一轮库存调整周期初显成效。
2022Q3芯片供应链分析及预测
资料来源：芯八哥整理
（1）设备供不应求，硅晶圆市场“松动”
从设备及材料供应链来看，半导体设备延续于供不应求态势，6/8英寸硅晶圆需求下滑。
设备及材料头部企业订单表现
资料来源：芯八哥整理
（2）原厂需求分化延续，消费类面临库存危机
芯片缺货从结构性缺货转化为局部或者特定领域缺货，消费类去库存化已成为产业链难题。
2022Q3核心原厂供需/价格情况
资料来源：芯八哥整理
（3）代工产能调整，头部议价“受挫”
受终端需求转弱影响，成熟制程产能利用率下滑，苹果及英伟达等大客户明确提出拒绝台积电2023年的涨价要求，晶圆代工端进入调整期。
2022Q3晶圆代工厂动态汇总
资料来源：芯八哥整理
（4）封测订单急剧下滑，陷入“杀价抢单”困局
2022Q3，部分封测大厂出现客户违约，中小型封测厂订单急剧下滑，陷入“杀价抢单”困局，预估Q4行业进入库存调整期。
2022Q3主要封测厂商最新动态
资料来源：芯八哥整理
在竞争愈发激烈的背景下，包括中电港、科通技术及云汉芯城等本土元器件分销商上市步伐明显加快，同时加速向技术分销商转型也成为选择之一。
2022Q3分销商最新动态一览
资料来源：芯八哥整理
（1）消费类跌速大于预期，行业进入衰退周期
智能手机、PC等需求转弱影响大于预期，供应链相关厂商库存积压严重，行业正进入新一轮的衰退周期。
2022Q3消费电子厂商动态
资料来源：芯八哥整理
从PC市场看，Q3全球 PC出货量下降18%，需求大幅下滑，颓势可能持续至2023年。
2022Q3全球PC市场头部厂商出货情况（千台）
资料来源：Canalys、芯八哥整理
（2）新能源汽车产销再创新高，“强者恒强”格局凸显
截至9月，中国这个全球最大的新能源汽车市场产销再创历史新高，产销分别为75.5万辆和70.8万辆，环比增长9.3%和6.2%，同比增长1.1倍和93.9%，市场占有率达到27.1%。
截至2022年9月中国新能源汽车产销情况
资料来源：Wind、芯八哥整理
从厂商看，1-9月新能源销量排名前三厂商市占率达51.5%，前十厂商达81.7%，其中比亚迪占整个新能源汽车市场份额的25.8%，强者恒强格局凸显。
1-9月国内新能源汽车厂商竞争格局
资料来源：中汽协、芯八哥整理
（3）工控市场需求稳定，芯片供应“紧张”
受益于制造业复苏和新能源汽车、光伏等领域投资提速，以西门子、施耐德及汇川为代表的工控厂商订单需求快速增长。
2022Q3工控厂商最新动态
资料来源：芯八哥整理
2022Q3，以MCU、模拟芯片等为代表的工控芯片产品供应维持“紧张”态势。
2022Q3工控品类重点厂商订单及库存情况
资料来源：芯八哥整理
（4）新能源需求暴涨，光伏、储能领衔
由于地缘冲突频发，能源供应不稳定等因素影响，Q3海外市场光伏及储能需求增长迅猛，中国作为全球主要的光伏及储能大国，受益于此轮行情核心厂商纷纷进行扩产及跨界合作。
2022Q3新能源领域核心厂商动态一览
资料来源：国家统计局
（5）服务器逆势成长，高通计划重返市场
2022Q3，随着云端、AI 和5G/边缘带动新型态数据和应用程序的空前成长，带动了服务器等相关环节的高需求，以高通为代表的新兴厂商计划重返服务器市场引发了“热议”。
2022Q3服务器重点厂商动态
资料来源：芯八哥整理
（6）家电延续低迷，库存有所回转
虽然国内外家电业需求持续下滑，上游元器件需求低迷，但部分厂商库存逐渐有所回转。
2022Q3家电部分厂商动态
资料来源：芯八哥整理
三
分销与采购机遇及风险
2022Q3，深圳、上海等地出台政策扶持5G及元宇宙产业，关注其中利好机会；年内新能源汽车或实现20%渗透率，车用元器件产品迎来加速放量。
2022Q3细分市场机会关注
资料来源：芯八哥整理
2022Q3，主要值得关注的风险有以下几个方面：
2022Q3细分市场风险预警
资料来源：芯八哥整理
四
总结
2022Q3，芯片供需行情回调趋势明显，因供需失衡、贸易争端及疫情反复等多方面原因造成的缺芯热潮正回归理性，大规模的库存调整已经到来，建议关注Q4将面临的大规模库存调整风险及机遇。
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