6.7倍低市盈率下，福特汽车是投资的“黄金坑”还是价值陷阱？

美股研究社 2022-09-27 19:09

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作者 | On the Pulse

编译 | 美股研究社

福特汽车(Ford Motor)股价周二暴跌12%。

抛售是对第三季度成本上升和意料之外的警告的回应。

投资者必须做好有更多下行空间准备。

福特汽车公司(NYSE:F)本周警告称其成本增加，这对该股造成了大量的负面情绪，使其价格下跌了12%。

这次下跌可能是长期下跌趋势的开始，因为遭受高通胀的汽车制造商越来越难以抵消盈利衰退。

处于这些原因，我建议最近不要购买福特汽车的股息，我认为最新的成本警告提醒我们，周期性和成本敏感的汽车制造商目前的风险/回报关系并不吸引人。

福特汽车警告成本上升

几天前，福特汽车公司发出了关于供应商成本意外上升的警告，震惊了市场，预计这将使该公司第三季度的收益减少10亿美元。

这一警告导致福特汽车的股票在周二下跌12%，使该汽车制造商的市值损失了大约70亿美元。正如我最近在福特上的提醒：不要购买3.9%的股息收益率，福特汽车的经济和运营风险最近已经升级，而成本警告是另一个迹象，表明投资者似乎对该公司及其股票过于乐观了。

福特特别警告说:

第三季度与通货膨胀相关的供应商成本将比最初预期高出约10亿美元。

这意味着福特汽车将在第三季度出现亏损。

福特汽车3Q-22调整后的息税前利润预期现在为14 - 17亿美元，明显低于预期的30亿美元息税前利润，这解释了市场的强烈反应。

此外，福特汽车公司警告说，供应短缺正在造成车轮上的车辆数量高于计划，这是福特汽车公司对未完成产品的称呼。

这相当于预先发布的警告，公司被要求在经营状况发生重大变化时发布预先发布的警告。

这一警告还提到了福特汽车公司(Ford Motor Company)日益不可靠的自由现金流指引，该指引最近才得到重申。

福特汽车预计在2022年实现55亿至65亿美元的产值，在我看来，这家汽车制造商在第三季度或之后撤回自由现金流指导的几率从50:50上升到了60:40。

随着成本的增长快于预期(8月份的年通货膨胀率为8.3%)，购买福特汽车股票的一个关键看涨理由——更高的息税前利润和自由现金流利润率——可能不再有效。

福特汽车的股价看起来很便宜，

但实际上是一个价值陷阱

我认为，投资者在投资福特汽车(Ford Motor)时犯的一个错误是被该公司6.7倍的低市盈率所吸引。

福特汽车的成本预警表明，第三和第四季度的利润率将下降，这几乎肯定会导致2022年每股收益预期下调。

如果出现这种情况，即使业务基本面正在恶化，福特汽车公司的股票市盈率也将更高。

因此，投资者应该预料到分析师将下调福特汽车2022年和2023年的盈利预期。

盈利预测(CNBC)

为什么福特汽车

可能会出现更高的估值

对福特汽车来说，有一点还是很有说服力的，那就是劳动力市场的强大体质，没有任何疲软的迹象，仅就这一原因而言，美国央行将继续加息。

因此，我认为，只有在消费者价格大幅下跌、衰退风险降低的情况下，福特汽车(Ford Motor)才可能是一笔不错的投资。

如果福特汽车在2022年10月25日公布财报时重申对2022年的预期，理论上该公司的市盈率可能会提高。

结论

福特汽车的不祥警告改变了游戏规则，因为这家汽车制造商将很难从这种情绪的转变中恢复过来。

分析师将通过下调预估来应对息税前利润预期的重大变化，这可能会在一段时间内损及该股。

这个是一个有效的警告，加剧了我对福特汽车(Ford Motor)已经存在的担忧。

周期性汽车制造商正遭受成本上升的困扰，它们可能无法将成本转嫁给对价格越来越敏感的汽车买家，这可能导致盈利衰退，而这尚未完全反映在福特汽车的估值中，尽管该公司的市盈率很低。

尽管福特汽车(Ford Motor)的股价似乎被低估了，但我相信，未来市场对这家汽车制造商的态度将变得更加谨慎，因为市场已经消化了福特汽车将不得不撤销2022年自由现金流指导的可能性。

因此，在我看来，福特汽车是一个应该避免的价值陷阱。

END

美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。

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