本周关注|通胀和债券收益率上升的影响下，黑莓、耐克、美光的财报将表现如何？

美股研究社 2022-09-26 20:12

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作者 | Richard Saintvilus

编译 | 美股研究社

股市的惩罚何时才能结束?

那些持乐观态度的人正急切地等待着这个问题的答案。

在痛苦地目睹了通胀和债券收益率上升对整个市场的影响后，投资者正在努力寻找所有乐观的迹象。本周也出现了更多类似的情况。

美国联邦储备委员会(美联储，fed)周三升息后，债券收益率(殖利率)上升，股市跌至52周新低，主要股指本周再度下跌。上周五，道琼斯工业股票平均价格指数下跌486.27点，收于29,590.41点，跌幅1.62%。

苹果(Apple)、IBM (IBM)、耐克(Nike)、Salesforce (CRM)和微软(Microsoft)的股价下跌，导致蓝筹股指数低于6月份被认为是底部的水平。标准普尔500指数下跌64.76点，跌幅1.72%，收于3,693.23点;以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌198.88点，跌幅1.8%，收于10,867.93点。

按周计算，道琼斯指数下跌了4.6%，标准普尔500指数下跌了5%。纳斯达克指数一周下跌5.6%，跌幅最大。

股市的大幅下跌和大幅波动是对美联储周三将利率提高四分之三行动的回应，这是美联储连续第三次采取如此大幅的措施来对抗不断上升的通胀。对经济衰退的担忧也在加剧，这促使投资者退出风险资产。

在周三加息之后，市场似乎对所谓的“软着陆”不以为然。“软着陆”继续被用来描述美联储对经济采取的行动的预期结果。

在股市大幅下跌的情况下，很难在这种情况下找到“光明的一面”。但股票肯定会出现超卖。此外，很难想象所有这些好消息都没有反映在估值中。尽管如此，投资者心中的主要问题是经济衰退能否避免?市场不喜欢无休止的加息循环。

令人惊讶的是，芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，投资者已经押注美联储将在一年内开始降息。股市是否会继续下跌还有待观察。然而，加大对科技和非必需消费品等市场中最受打击的板块的投资，可能很快就会获得回报。

主要股指将受到密切关注，看它们何时能重回50日和200日移动均线，这通常是股市已经触底的强烈迹象。问题是，哪种趋势会占上风?以下是我本周将关注的股票。

黑莓 ( BB )

—— 9 月 27 日星期二收盘后的报告

华尔街预计黑莓将每股亏损7美分，营收为1.658亿美元。与去年同期相比，该公司每股亏损0.6美元，营收为1.75亿美元。

看点:今年以来，黑莓股价已下跌逾45%，过去12个月下跌近50%。如果你在过去3年和5年买进并持有该公司股票，你可能在这两个时间段分别下跌了30%和42%。

该公司企业软件服务部门(其最大的业务)的增长是此次处罚的主要原因，看起来情况似乎不会立即改善。该公司认为，随着连接设备的数量持续增长，尤其是考虑到最近针对移动和传统设备的网络攻击的增长速度，它有巨大的机会为需要设备安全的客户提供服务。

管理层的目标是在2027财年实现12亿美元的营收。这一目标意味着年收入需要增长13%，如果能实现将是一个了不起的目标，但该公司还没有表现出它能在网络安全方面取得重大的进展以获取这样的市场份额。

尽管如此，鉴于黑莓股价今年仍大幅下跌，市场希望看看其基本面能否证明其股价上涨是合理的。

耐克 ( NKE )

—— 9 月 29 日星期四收盘后的报告

华尔街预计耐克每股收益为93美分，营收为122.9亿美元。相比之下，去年第四季度每股收益为1.16美元，营收为122.5亿美元。

看点：今年以来，耐克股价累计下跌41%，过去12个月累计下跌37%，很难说耐克可能是服装零售领域最被低估的品牌，尤其是与该公司凭借其直接面向消费者(direct to consumer，简称DTC)业务的长期潜力相比。这部分业务不仅比批发业务利润更高，而且在影响消费者购买体验的同时，也给了耐克更大的定价权。

在2022财年，DTC业务产生187亿美元，同比增长14%，这得益于数字销售的增长。目前，DTC占公司总营收的43%，而六年前这一比例为27.5%。这表明，耐克股价的下跌并没有反映出该公司在过去几年表现出的卓越经营水平。

一些分析师担心，随着利率继续上升，该公司可能在近期遭受大宗商品价格上涨的影响。尽管面临着这些挑战，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师皮拉尔·达达尼亚(Piral Dadhania)还是在周四公布业绩前将该股评级定为“买入”，目标股价为125美元。达达尼亚相信，该公司可以继续证明自己是零售领域表现较好的公司之一。

美光 ( MU )

—— 9 月 29 日星期四收盘后的报告

华尔街预计美光的每股收益为 1.30 美元，营收为 66.9 亿美元。相比之下，去年同期每股收益为 2.42 美元，收入为 82.7 亿美元。

看点:受DRAM价格持续大幅下跌的影响，美光股价在过去一年一直处于稳步下跌的趋势，12个月内下跌了约33%，今年迄今为止更是暴跌了近50%。

除了DRAM疲弱外，该公司还应对了内存市场的供应链逆风，该市场本来就高度波动，公司也在调整大宗商品类价格，以适应需求波动。该公司还在应对不断上升的利率，这可能会给消费者个人电脑的需求带来压力，而这正是美光所依赖的市场。

考虑到消费类设备产品(内存和固态存储驱动器)约占美光总收入的55%，提价仍对美光的业务构成重大风险。不过，据花旗集团(Citigroup)分析师马利克(Atif Malik)表示，为了保持盈利能力，美光科技预计将削减至多40%的运营支出。马利克的理由是智能手机和个人电脑市场增长疲软。削减成本是否达到美光预期的盈利目标还有待观察。

虽然美光正努力通过增长数据中心业务来抵消收入风险，但该公司仍需要发布强有力的指导意见，让人们相信内存定价将在未来几个季度反弹。