作者 | Wind万得

今年以来，欧美股市井下不断，但随着美联储加息以及战争等因素的扰动，新兴市场表现同样不佳。

不过，很多华尔街大佬都认为，新兴市场已经达到“前所未有的低估”水平，新兴市场投资教父认为，中国科技股反弹在即。

美元指数在年初至今不断上攻，新兴市场的股债汇受到极大影响。自今年年初以来，斯里兰卡的金融危机引发了人们的担忧，即其他新兴市场市场可能会经历类似于强势美元和大宗商品价格高企，对主要进口石油等大宗商品的国家的财政构成压力。安联的Mohammad El-Erian 近期指出，新兴市场的估值已达到“历史最低”水平。

华尔街新兴市场投资先锋Mark Mobius 认为，总体来讲，新兴市场今年表现不会太好，但是仍然蕴藏着巨大的机会。Mark Mobius 曾经帮助Franklin Templeton建立新兴市场部门，随后又创立了Mobius Capital Partners，一直被视为新兴市场投资的标杆性人物。Mark Mobius 说：“我们在全球寻找优秀的公司。”

MSCI 新兴市场指数包括亚洲、拉丁美洲和非洲20多个世界最大市场的公司股票，今年迄今下跌18.4%。MSCI 新兴市场指数以美计算的回报率仅为36.9%，而标普500指数的回报率为264.5%。

在MSCI 新兴市场指数中，表现差异很大，过去的表现并不决定未来的回报。当被问及对每个地区的前景时，Mark Mobius 认为“不可能一概而论”，但他看到了世界各地投资的“机会”。谈到单个国家，Mark Mobius 表示，他倾向于将印度列为最大的新兴市场参与者，并将肯尼亚和南非视为较小的前沿市场。

不过，任何希望投资新兴市场的投资者，都应该牢记几个重要的先决条件。

Mark Mobius 说：“关键是外汇状况和该国偿还债务的能力，以及我们在清算所持资产时，资本撤出该国的能力。”在公司层面，Mark Mobius寻找具有强大定价能力和“几乎没有债务”的公司。

今年以来，新兴市场国家汇率在强美元之下，表现并不一致。能源生产国墨西哥的货币和巴西的货币表现出色。但美元兑印度卢比和人民币的汇率都上涨了6%以上。投资新兴市场股票可能意味着投资于亚洲，而亚洲是MSCI 资本国际指数中上市公司所占份额最大的地区，其中台积电是MSCI 新兴市场指数中最大的权重股。

在亚洲以外，巴西的权重最大，巴西公司占该指数市值的5%以上。花旗集团新兴市场战略总经理Dirk Willer表示，造成这种不平衡的一个原因是，拉丁美洲经济体更多的是“固定收入文化”，这使得它们在新兴市场债券指数中的比例更高，而在股票指数中的比重更低。

去年，中概股表现不佳，KraneShares CSI中国互联网ETF今年迄今已下跌逾23%。但是Mark Mobius 认为，中国科技股反弹在即，不过投资者依然要保持谨慎。

至于美股，Mark Mobius 认为，即使近期反弹，也不改中期还有更多下跌的可能。他说：“随着美联储继续加息，我们可能还有一段路要走。我预计利率将高得多，这意味着许多公司将陷入困境，那些没有盈利、依赖越来越多现金投入的迷人科技股将陷入困境。

Mark Mobius 表示，如果市场没有完全投降，适不适合称市场已经触底的，“当然，我们必须认识到，我们已经进入熊市，但最终需要投资者完全投降。目前，希望很大”。

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