直流快充桩市占率超6成!充电服务商“能链智电”借壳上市

原创 零壹财经 2022-06-22 18:35

来源 | 零壹财经
作者 | 姚丽

由于中美审计监管协调的分歧,多家中概股被美国证监会列入摘牌名单。在这种背景下,一家电动汽车充电服务商逆势登陆美国纳斯达克,引起市场关注。2022年6月10日,能链智电发布公告宣布,公司已完成与瑞思教育(NASDAQ:REDU)的合并,瑞思教育将更名为“NaaS Technology Inc.”,继续在纳斯达克上市,新代码为“NAAS”。 
 
能链智电通过借壳上市的方式,成为国内充电服务第一股,并于6月13日开始交易。
 
一、借壳上市:以换股方式成为瑞思教育全资子公司
 
瑞思教育的前身瑞思学科英语成立于2007年,主营业务是面向为3至18岁的中国少年儿童提供美国全英文学科教育,于2017年登陆纳斯达克。在2021年教育行业监管新政下,瑞思教育业务受到重创并开始出售资产;截至2021年12月,瑞思教育完成旗下资产出售,成为纳斯达克“壳公司”。根据公告,2022年2月,瑞思教育与能链智电达成协议,能链智电的股东将所有股权换成瑞思教育的新发行股份,交易完成后,能链智电成为瑞思教育的全资子公司。
 
根据此前瑞思教育在2月发布的公告,交易完成后,原瑞思教育及能链智电的股东分别持有合并后上市主体的7.1%及92.9%股权。 
 
能链智电隶属于全球新能源企业500强能链控股,2019年开始提供电动汽车充电服务。能链控股除能链智电外,旗下还拥有能链团油、能程科技、能链连锁、能链企服等板块。2022年1月,能链智电曾以发行优先股的方式,融资5.56亿元人民币,投资方包括安吉国资、真为基金、中金资本、贝恩资本、金沙江联合资本、中海资本等。

截至6月17日收盘,能链智电股价7.36美元,市值15.76亿美元。
 
二、主营业务:充电站与终端用户之间的中介,提高充电基础设施的“可视性”
 
能链智电提供充电站与终端用户之间的中介服务,根据公告,其采用有就利于快速扩张与成长的轻资产业务模式,为充电站服务商、充电桩生产商、电动汽车生产商及终端用户提供全套的充电解决方案,同时也服务于电动汽车充电价值链上的其他主体。其业务分为三个板块,包括线上电动汽车充电解决方案,线下电动汽车充电解决方案,非充电服务,其中线上电动汽车充电解决方案贡献了主要的收入来源,2021年营收入占比95.23%。

线上电动汽车充电解决方案主要服务于充电站,提高充电桩及充电站的“可视性”,通过各种流量渠道连接终端用户与充电基础设施,此外,为充电站提供其他线上解决方案,包括SaaS产品及运营与管理的数字化及升级。

线下充电解决方案为充电站服务商提供简化日常运营的线下服务,包括硬件采购、电力采购、充电站运维以及客户支持等;此外,为充电站运营商提供端到端的供应链服务,硬件的销售证明其已成为合作充电桩厂家的有效营销及分销渠道

非充电服务包括为充电站运营商提供食品饮料方面的服务,以帮助他们多元化收入流,为终端用户提供新的充电体验 。

三、市场站占有率:直流快充桩的市场覆盖率达61.8%

在业务规模上,财报披露,截至2021年底,能链智电的充电解决方案服务了超过800家充电站运营商及2万多家充电站,满足了190万终端用户的充电需求。

根据行业研究机构灼识咨询数据,以连接的公共直流快充桩数量衡量,能链智电建立并运营着中国最大的充电网络。该网络覆盖的充电桩超过70%为直流快充型;2021年充电超12.3亿度,占2021年中国公共充电量的18%。此外,截至2021年底,能链智电覆盖了中国288个城市,公共直流快充桩的市场覆盖率达61.8%,2021年平台上卖出的充电桩价值达800万美元。
 
在公告中,能链智电表示相信自己能够保持在中国市场的龙头地位,利用先发优势在中国取得成功,并成为全球电动汽车充电服务龙头。 
 
四、财务特征:收入高增长,大力促销推广,高销售费用
 
财报数据显示,能链智电展现出一个典型的扩张期的创业企业的特征,收入高增长,大力促销推广,高销售费用,亏损扩大。 
 
2021年,能链智电营业收入1.61亿元,同比增长了三倍多,其中对终端消费者的促销(Incentive to end-users)1.43亿元,占比 88.95%,2021年营业收入扣除促销部分后,净收入仅1777万元,约占总收入的十分之一。
 
财报披露,包括折扣的促销部分大于营业收入的情况下,超出部分计入销售费用,2021年销售费用1.83亿元,较2020年的4721万元大幅增长;由于销售费用的大幅增长,2021年总营业成本(Total operating cost)由2020年的0.88亿元增长至2.68亿元。2021年能链智电亏损2.52亿元,较2020年的0.82亿元有所扩大。
 
在研发投入方面,2021年能链智电的研发费用为3716万元,较2020年的2045万元增长了81.72%。
 
根据财报,能链智电的主要收入来源为线上服务,2021年线上的解决方案收入1.53亿元,占比95.23%,线下的解决方案收入706万元,占比4.39%。
 
能链智电正处于新能源车及充电基础设施爆发式增长的“风口”。中汽协数据显示,1-5月,国内新能源汽车产销分别完成207.1万辆和200.3万辆,同比均增长1.1倍。根据中商情报网,截至2022年5月,中国充电联盟内成员单位总计上报公共充电桩141.9万台,环比增加8.7万台,同比增长60.5%;从2021年6月到2022年5月,月均新增公共类充电桩约4.5万台。

能链智电在高速增长的下游市场中已经实现了不俗的市场覆盖,在未来发展中需要解决的是商业模式的进一步打磨,在促销以占领市场,以及营收增长和盈利之间达到平衡,改善净收入占比较小以及亏损的局面。

 End.

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