Roblox （纽约证券交易所代码：RBLX）的股票自今年年初以来已下跌 50%，尽管人们一直在大肆宣传“元宇宙”以及儿童游戏平台将扮演什么角色。现在是买入的时候了吗？

Roblox 于 2021 年 3 月上市，其股价自 11 月 22 日以来一直呈下跌趋势，当时创下每股 141.60 美元的 52 周高点。该股于 2 月 24 日创下 43.10 美元的 52 周低点，大约在其发布第四季度收益报告一周后。自一月初以来，股价已下跌 50%。

相比之下，自 2021 年底以来，元界玩家 Meta Platforms （纳斯达克股票代码：FB）（前身为 Facebook）的股价已下跌 37%。

Roblox 的股价在 2 月 16 日受到重创，在该公司发布的季度收益报告低于华尔街预期的第二天，该公司股价暴跌 27% 。这家游戏公司报告每股净亏损 0.25 美元，预订金额为 7.7 亿美元，而分析师估计每股亏损 0.07 美元，预订金额为 7.72 亿美元。

同样令投资者感到不安的是有消息称，1 月份的预订量同比仅增长 2% 至 3%，达到 2.2 亿美元至 2.23 亿美元。相比之下，12 月的预订量同比增长 21%，11 月的预订量同比增长 23%。

“我们之前的观点假设 RBLX 将通过重新开放继续以超高的速度增加用户和预订量。我们错了，”摩根士丹利分析师在收益报告后发布的一份报告中写道。该公司将该股评级从增持下调至同等权重，并将目标价从 115 美元下调至 65 美元。

但摩根士丹利分析师也将 RBLX 视为一种元宇宙游戏的价值，称该公司是新兴领域的领导者。他们补充说，他们将关注新的开发者工具、更多品牌和优质内容体验以及电子商务的更大整合等催化剂，以支持他们对该股的牛市预测。

2 月份对 Roblox 造成影响的还有一份BBC 报道，该报道称该公司正在努力将色情内容排除在其网站之外，该网站迎合儿童和青少年的需求。

Benchmark 的分析师在 2 月中旬发布的一份报告中表示，他们担心 Roblox 能否保证其平台对儿童的安全。

“我们认为 RBLX 对幼儿很有吸引力，”基准分析师写道，他们对该股给予卖出评级。“我们不相信 RBLX 提供了一个安全的游戏环境，并担心虐待儿童的可能性。”

基准分析师还表示，他们对该公司的增长潜力持怀疑态度。

他们写道：“我们认为，在大流行期间，元宇宙平台是一种社会实用工具，随着社会限制的取消、学校保持开放以及父母支出的重新分配，它可能会放松。” “我们对超出核心游戏玩法的雄心勃勃的增长计划持谨慎态度。”

Roblox 目前拥有的一项优势是其资产负债表。尽管季度亏损很大，但当您查看现金流量表时，仍有很多补充。这一年，该公司产生了 5.58 亿美元的自由现金流，因此 Roblox 以 30 亿美元的现金和 10 亿美元的债务结束了这一年。这里有足够的财务灵活性来投资于未来的增长。

或许目前股东最大的问题是估值。即使包括周二盘后交易时段 14% 的跌幅，以及较峰值下跌 50% 以上，该股的交易价格仍是今年预期预订量的 11 倍以上。当您将该估值数字转换为销售价格时，由于去年的收入约为预订量的 70%，您获得的价值接近 16 倍。随着美联储加息和债券购买的结束，这些高增长、高估值的股票在今天的市场上并不受欢迎。

在收益报告发布后，美国银行分析师是持更积极看法的人之一。他们在最近的一份报告中表示，产品，而不是同比比较或指导，是股票的真正催化剂。该公司重申了其买入评级，尽管其将目标价从 84 美元下调至 71 美元。

“RBLX 是'元界'类别的领导者，”他们写道。“Roblox 没有背负需要过渡到元界的传统媒体业务，因此可以将 100% 的资源分配给维持元界产品的领先地位。”

平均而言，华尔街分析师对该股的评级为买入。在SA 追踪的 15 位分析师中，有 8 位将其评为强力买入，3 位买入，3 位持有，1 位强力卖出。平均而言，SA 作者也将该股评级为买入。

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