凭借王牌产品“IQ微逆变器”，Enphase有望改变游戏规则

美股研究社 2022-02-26 16:36

TI MCU方案：能源基础设施实时控制 【应用手册】TI 全新MCU及C29内核的电动汽车应用方案

作者 | TJ Roberts

编译 | 华尔街大事件

摘要：NEM和联邦ITC的淘金热确保Enphase到2023年的盈利能力。

多年来，我一直在写Enphase Energy(纳斯达克代码:ENPH)革命性的IQ8微型逆变器，它将带来无存储的微电网太阳能光伏。我相信这项技术将改变住宅和C/I太阳能，就像2017年的快速关闭那样。

Enphase期待已久的能源系统改变了游戏规则，因为当公用事业电网瘫痪时，目前没有任何能源系统能够仅靠太阳能光伏提供电力;所有其他竞争对手的系统都需要某种形式的电池存储才能运行。

家用微型太阳能光伏发电

Enphase的IQ8光伏“阳光备份”在价格上击败了竞争对手，因为电池存储是可选的;这一事实本身将吸引更广泛的客户群体，“阳光备份”也将保证Encharge存储未来的销售。

2021年11月16日Enphase投资者日

自2017年以来，由于IQ微逆变器，Enphase的收入增长了5倍;他们的净促进分数现在大于70。在过去的一年里，Enphase的收入增长了77%，他们的安装网络已经翻了一番，达到了大约1000套设备，全球销售了大约200万套系统。如果考虑到Enphase在2017年处于每股0.75美元的低谷，现在的处境，那么他们的经历是非常非凡的，他们经历的那种增长可能永远不会重演。

然而，如果你看看他们即将推出的主要产品，包括他们最新的革命性的网状IQ8微逆变器，随着越来越多的安装人员了解使用Enphase新技术的优势和简单性，该产品的库存仍将大幅上升。

主要产品开拓新市场

Enphase的主要产品的上市或计划将改变能源领域的格局:

(1) IQ8并网微逆变器高达384瓦AC，

(2) IQ8D双微逆变器在640瓦AC 20-500kW C/I领域，

(3)更小，重量更轻，成本更低的充电存储修改，充放电速度是以前型号的两倍，

(4a) IQ9微逆变器(如下所示)，采用GaN技术，在500瓦AC下，尺寸减少30%，并能与600瓦直流模块配对，产生完美的DC-AC功率比;

(4b)采用GaN技术的IQ9D双逆变器，具有三相并网能力，可实现高达960瓦的交流变频。

2021年11月16日Enphase投资者日

除了上述将刺激Enphase增长的产品，投资者还应该了解ClipperCreek最近的收购;这使得Enphase公司能够销售带有其能源系统的电动汽车充电器。ClipperCreek电动汽车充电器已经占据了非特斯拉电动汽车市场的15%，其SAM价值2亿美元，预计到2025年将增长到60亿美元。

值得一提的是，投资者可能不知道的另一个收入来源是Enphase的Grid Services;Enphase目前有超过8个程序，它们的软件管理IQ微型计算机和Encharge存储，基本上是公用事业物联网基础设施的一块砖。这种收入流很有价值，因为联邦C/I补贴将持续到2024年，而住宅补贴将在2023年结束。

随着新的双逆变器产品IQ8D的发布，在3月的时间框架内，Enphase现在将有一个双逆变器产品，就像它与D380一样，将能够在C/I竞争。

Enphase的这些产品，以及其他没有提到的产品，将扩大现有的市场，并为公司创造全新的市场。我记得，pc只面向富人，然后面向所有人;这种转变是显著的，但原因只有一个——负担能力。能源系统仍然只有富裕的人才负担得起，但Enphase公司的新型微电网“阳光备份”使能源系统比以往任何时候都更负担得起。

Enphase公司的“阳光备份”(Sunlight Backup)能够达到竞争对手无法企及的低成本门槛。IQ8将在2022年点燃住宅太阳能市场，并为数以百万计的太阳能光伏客户提供动力，将他们的旧的反孤岛系统升级到可微电网。目前，据Renvu报道，IQ8+、IQ8M和IQ8A微逆变器销量非常好，这是一个很好的产品供应和可用性的标志。

有竞争力的价格优势

下面是特斯拉(Tesla)能源系统报价34.5万美元，其中包括一个13.5千瓦时的Powerwall和一个9.6千瓦的太阳能光伏系统。一套Enphase Energy“阳光备份”11.7kW系统，不含存储设备和12kWh发电机，可节省约15k美元。

特斯拉Powerwall系统报价

Enphase能源系统报价：

系统控制器2 (EP200G101-M240US01) $1,900

11.7kW Enphase太阳能光伏系统(39 - 360W面板，IQ8+ 300W微型逆变器)$15,600

系统组合器4c w/特使网关800美元

2 Enphase负载控制器和基本电路子面板$900

DuraMax XP12000EH丙烷气发生器售价1200美元

特斯拉的直流功率为9.6kW，而Enphase的交流功率为11.7kW或约2kW。理解这一点很重要，因为你的能量存储越大，你需要给它充电的太阳能PV就越多。

值得注意的是，特斯拉的太阳能光伏源自于耗资数十亿美元的失败的SolarCity，该公司不可靠的高压直流系统也导致了沃尔玛(Walmart)和亚马逊(Amazon)太阳能屋顶火灾。

Enphase的能源系统不受这类问题的影响，因为它是从屋顶输送的交流电，而不是直流电，这是一个主要的“安全”优势。事实上，IQ8对Enphase所有的竞争对手的住宅能源系统构成了威胁，因为这些竞争对手并不具备Enphase energy刚刚发布的技术。

充电存储正在成熟

我放弃了我的“阳光备份”系统的存储，只是为了有一个简单的能源系统。我对它的工作效果感到惊讶，但它的储物空间仍然令人向往。

Enphase最近发布了Encharge的第二版车型，Encharge 3T和Encharge 10T，它们更光滑，更轻，更便宜3000美元。首席执行官Badri Kothandaraman在2021年11月16日的投资者日上表示，Encharge存储将在今年进一步成熟，使电流功率和密度加倍，同时，“成本大幅降低”。

Enphase的能源系统的优势在于，它同时利用存储和太阳能，而许多竞争对手的系统只使用太阳能为存储充电，然后只使用存储为离网场景下的家庭提供电力。当Encharge 5P在2022年发布时，它将成为Enphase存储产品组合的基石，并将使现有型号的c级功率增加一倍，减半。

据佛罗里达州的全美太阳能公司(All American Solar)称，几乎每一项存储采购都至少是Encharge 10，他们已经在佛罗里达州进行了数百项Enphase白金安装认证。因此，如果你计算出每台备用的阳光备份设备能带来1万到2万美元的收益，那么Enphase将会占据一个市场，而这对于特斯拉、Sonnen、Generac等从一开始就需要存储的能源解决方案来说是不可能的。

具有微电网功能的太阳能光伏将有利于Enphase。Enphase是少数几家利润率仍高达40%的公司之一;每台Encharge 10T，共销售12台集成IQ8微型逆变器。

即使将Encharge 10T加入Enphase的报价中，其价格仍将低于3万美元，比特斯拉的价格低5000美元。Enphase的第二轮Encharge现在比它的前身低23%。在今天的经济中,~ 30%的美国人在次贷的类别,Enphase锁定在能源系统的低端市场是一个严重的优势,特别是大部分的客户最终购买Encharge存储2.3美元的山姆b和b估计到2025年4.5美元(见第3期)。

Enphase是微逆变器技术的领导者;正是这项技术使太阳能光伏真正变得可靠，现在Enphase公司将其微逆变器技术集成到其充电存储中，使存储系统也变得可靠。如果有人曾经管理过一个铅酸电池的存储场，其中只有一个失败的电池会影响整个系统，并成为一个难以确定的问题，那么他们就会明白Encharge对存储市场意味着什么。

凭借储能技术和电动汽车充电技术，Enphase现在拥有了一个完整的、单一供应商的能源系统，这是大多数竞争对手无法实现的。

竞争对手

此外，Enphase的第8代主要微逆变器技术具有并网能力，这使得他们的市场份额超过了目前竞争对手APS、Hoymiles、LG (OTCPK:LGCLF)或最近被Generac (GNRC)收购的Chilicon Power;这些是剩下的微逆变器的竞争对手，但他们没有Enphase拥有的产品。

请注意，就像SunPower (SPWR)收购Solarbridge Technologies，就像ABB多年前收购Power One (NYSE:ABB)一样，Generac对Chilicon的收购永远不会打败Enphase。现在已经太晚了，ABB和Sunpower吸取了教训，但Generac显然没有;考虑到他们先是收购了皮卡，现在又收购了Chilicon，所以这表明他们真的不知道该走哪条路。

绿色能源系统市场的新成员，如Generac，采用了老式的Pika中心弦逆变器和Chilicon M-250类技术(Enphase的第四代微逆变器是M-250;他们现在已经是第8代了)无法与具有微电网形成能力的Enphase能源系统相比。

投资风险

目前，Enphase的股价已经从去年的282美元高点下跌了50%，所以投资ENPH的股票存在风险，就像投资任何股票一样。加州公共交通委员会或佛罗里达州公共安全委员会等机构试图改变NEM(净能源计量)，导致了许多悲观情绪。幸运的是，CPUC对太阳能系统每月每千瓦征税8美元的决定在上个月被无限期推迟。

此外，随着联邦ITC法案的生效，Enphase Energy至少在未来几年内仍将保持盈利。

结语

我给投资者的建议是，从头到尾阅读最新的投资者日——2021年11月16日，以了解Enphase在他们面前仍有增长。

Enphase是一项长期投资，如果你相信未来的家庭都将在屋顶上安装太阳能光伏，并在家里储存一些能量，那么Enphase品牌很可能成为实现这一目标的标准。他们的安装人数增加了一倍多，这一事实表明他们的技术已被业界接受。一如既往，请做你自己的尽职调查，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，多买多买，以杠杆化你的风险和好运。

END

美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。