作者 | 诺亚·莱利
编译 | 华尔街大事件
摘要：今年市场将出现技术分歧，而Etsy将处于正确的一端。
美东时间2022年2月24日盘后公布的Q4财报有可能带来上行空间。
今年以来整个科技板块都在下跌，Etsy也受到一定影响。这是所有科技行业的公司面临的主要风险，因为自疫情爆发以来，几乎所有的科技公司都有被抛售。
考虑到这一点，我认为Etsy已被严重低估，因为虽然价格发生了变化，但潜在的业务前景仍然异常强劲。我对Etsy保持“强烈买入”的评级。
01
专注“手工”，奠定先发优势
Etsy之所以如此出色，是因为它在电子商务领域的独特地位，拥有一个以利基市场为中心的市场，拥有重要的技术接受模型。
而且它的多功能性和适应不断变化的消费者趋势的能力，这是通过其庞大的小卖家群体实现的。
在起步阶段的一次董事会上，当卡林兴奋地向投资商UnionSquare的股东弗莱德·威尔森列举他希望加到网站上的众多时髦应用时，威尔森站起来打断了他，并将其名单上的条目一个个划掉。在他看来，Etsy只要专注于一个核心领域就好。
这个核心就是“手工”。当商店里充斥着各种流水线上生产出来的清一色商品时，亲自织一件不同的毛衣、做一块糖果或是仅仅画一张卡片反而成为了弥足珍贵的礼物。独一无二的感觉，也使得网站的用户呈明显年轻化的特征。
因此，Etsy是一家自然处于有利地位的公司，它的未来更注重ESG，注重负责任的购买。这就是Etsy的先发优势，并为公司的成功奠定了基础。
02
Etsy的机会：
市场分歧凸显优质资产
长期以来。Etsy面临的主要风险是潜在的技术崩溃风险。
自疫情爆发以来，所有科技都蓬勃发展，许多股票为股东提供了收益。在某些情况下（例如Etsy），这些增长是合理的，因为增长是爆炸性的，而且疫情为业务提供了一个真正的拐点。
在其他情况下，一些股票的估值明显超前。主要的问题是后者影响了前者，因为技术全面下跌和飙升，彼此一致。
这正是Etsy大幅下跌中所发生的情况，几乎所有中型高增长科技股都崩盘了。
我认为许多人理所当然地看到了这种回调，而这对Etsy来说是不客观的，因为他们继续展现了强劲的业绩、出色的管理执行力和长远的增长之路。
现在，市场确实提供了一个非常好的入口，可以购买未来的潜在电子商务小型巨头，该公司在高增长市场中具有独特的定位，以获取市场份额。
事实上，Etsy的估值现在变得非常有吸引力。Etsy的远期市盈率为36。考虑到市场的可扩展性和网络潜力，这一估值非常有吸引力，值得为高增长付出代价。
目前，Etsy预计未来两年的复合年增长率为20%。
而技术动荡的讨论使我得出我自己的论点，即今年年底将出现技术分歧。
当疫情的直接好处开始消退并且质量开始上升到最高点时，单个科技股的表现将不再主要受整个科技市场情绪驱动。
当然，我的立场是，Etsy将站在这种分歧的有利一端，在未来一年展示其质量，并证明其在后疫情世界中提供服务的能力。
03
供应链无忧，
Q4业绩能否推高股价？
Etsy是一家有一定能力在当前环境下表现良好的公司。
目前其他电子商务公司面临的许多问题不适用于该公司。作为一个由小型多才多艺的卖家驱动的双边市场，主要的供应链问题对Etsy的影响不大。
Etsy也没有大量的直接员工，因此能够影响亚马逊等公司的与通货膨胀相关的工资问题不会影响Etsy。
在许多方面，这些问题加剧了科技股的下跌，但并未对Etsy产生重大影响。
出于这个原因，我认为Etsy可以在第四季度表现出色。
不仅如此，正如我之前在其他文章中提到的那样。第四季度是Etsy历史上大规模超额交付的时期，并且是在去年交付结果后导致股价大幅上涨的一个季度，我看到同样的情况再次发生，初始流量统计数据支持这一点。
Etsy的网站流量
04
结论
Etsy新推出的“品牌屋”战略为公司未来带来了巨大的好处。
与此同时，Etsy有能力继续扩大其原有市场，并将技术和增值服务应用于其新收购的业务（Depop和Elo7），以进一步推动它在高端市场的发展。
由于更悲观的市场情绪，最近的回调是过度反应，我相信Etsy的股价将很快回到正轨，从第四季度的业绩开始。
END
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