导语：立讯精密，早年这家早年靠做苹果手机连接器发家的代工厂，早已做成了消费电子链巨头。近年来，立讯公司向汽车领域频频发力，志在做成消费电子产业链和汽车电子产业链上的“双巨头”。实力靠数据说话，请留意立讯公司的投资数额与生产线建设项目定位。
来源：券商中国 作者：孙翔峰
图片来源：立讯官网
立讯精密2月22日晚公告，拟定增募资135亿元，其中20亿元投向新能源汽车产业链。此前，立讯精密的控股股东立讯有限斥资百亿，分别买下奇瑞控股第一大股东青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。立讯精密也与奇瑞集团共同签署《战略合作框架协议》，拟与奇瑞新能源共同组建合资公司，为双方奠定战略合作伙伴关系。
1、立讯精密拟定增135亿元
立讯精密在公告中表示，拟定增募资不超过135亿元，用于智能移动终端精密零组件产品生产线建设项目、新能源汽车高压连接系统产品生产线建设项目、半导体先进封装及测试产品生产线建设项目、智能汽车连接系统产品生产线建设项目等。
按照立讯精密截至预案公告日前一交易日（2022年2月18日）的总股本70.77亿股计算，本次非公开发行股票的数量不超过21.23亿股（含本数），并以中国证监会关于本次发行的核准文件为准。本次发行价格不低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日，下同）公司股票交易均价的80%。
立讯精密表示，本次非公开发行后，公司实际控制人王来春、王来胜合计持有公司股份的比例变更为 29.75%，仍为公司实际控制人。
立讯精密在公告中表示，公司拥有将近20年的精密电子器件与组件的研发、生产经验，是国内领先的消费电子平台型龙头企业，多年来持续服务行业内知名的大客户并持续进行产品与技术创新。本次非公开发行致力于提高公司在消费电子、智能汽车等下游应用领域的研发实力和生产能力，从而支持我国制造业的高端化、信息化、智能化建设。在行业发展趋势层面，5G网络建设、智能手机与智能可穿戴设备的更新换代、新能源汽车的快速普及将为上游的精密电子器件及组件行业带来持续且大规模的增量需求。本次非公开发行致力于抓住行业发展机遇，进一步提高新产品的研发实力和生产能力，不断巩固公司在行业内的竞争优势。
立讯精密表示，公司所处的精密电子器件及组件行业的下游应用领域极为广泛，除消费电子以外，还包括汽车电子、通讯设备、工业仪表、医疗器械、航天航空等领域，相关市场需求呈放射性释放。随着科技创新的不断进步，公司产品及对应下游应用领域的种类与数量将持续增长，市场发展潜力巨大。
立讯精密在定增公告中称，公司产品、业务布局呈现多元化和垂直一体化的特点，主要产品及业务模块 覆盖消费电子、通信、汽车等下游应用领域，其中，消费电子业务占据公司业务 的主要位置，而通信、汽车等其他领域的业务均充分受益于早期公司在消费电子领域积累的强大制程、研发、品质及业务等综合能力，相互在经验和资源方面产 生协同，形成了相互滋养、相互促进的良性循环，为公司向各下游应用领域进一步拓展业务打下了坚实的基础。公司将通过本次非公开发行把握市场机遇，丰富及扩大产品布局，促进业务的良性循环，提升公司的持续盈利能力。
2、新能源汽车之野心
从项目来看，除链传统的消费电子业务，新能源车业务在此次定增中也占有重要地位。具体来看，本次新能源汽车高压连接系统产品生产线项目计划投入15亿元，智能汽车连接系统产品生产线拟投入5亿元。
事实上，立讯精密在新能源汽车产业的野心早已经显露。2月11日，立讯精密发布公告称，公司与奇瑞集团共同签署《战略合作框架协议》，拟与奇瑞新能源共同组建合资公司，为双方奠定战略合作伙伴关系。
立讯精密在相关公告中表示，公司与奇瑞控股及其关联方联合签署战略合作框架协议，旨在全方位强化公司汽车业务战略布局，充分借助奇瑞集团在新能源整车领域的深厚技术沉淀和终端品牌资源，设立合资公司并将公司多年来在消费电子领域积累的技术与客户资源进行跨界赋能，在整车合资平台作为前沿的研发设计、量产平台及出海口的强力支持下，动态入局、快速提升公司作为Tier 1厂商的核心零部件综合能力，在实践中快速打磨、优化与放量，实现公司核心零部件的多元化和规模化发展，达到成为Tier 1领导厂商的中长期目标，为公司未来可持续发展打下坚实基础。
招商证券在此前的研报中指出，立讯精密相关体系的汽车业务沉淀十余年，目前立讯上市公司汽车子公司包括立讯精密工业、福建源光电装、德国SUK等，主要专注于整车的“神经系统”，包括连接器/连接线、低/高压整车线束、特种线束等，主要客户包括国内传统车企、造车新势力及部分大型Tier1厂商；而大股东在体外亦有人机界面解决方案Tier1公司BCS（苏州立胜汽车科技），近年增加了智能驾舱、智能驾驶、电源模块、车联网等业务，客户遍及海内外包括大众、通用、特斯拉、BBA及日本三大品牌客户，并与上市公司Tier2业务形成协同；目前体内外汽车业务营收规模合计近百亿。
3、消费电子和汽车电子具有相似的发展逻辑
近几年来，随着新能源汽车产业的发展，不少消费电子企业快速布局。
据乘联会，2021年我国实现新能源乘用车销量 328.8 万辆，同比增速179.6%，预期2022 年新能源汽车有望突破 600万辆，新能源汽车渗透率达 22%左右。
“我们看好由新能源汽车带动的汽车电子投资机会，主要分为智能座舱以及电力电子两大领域。我们将智能座舱在功能上看做手机的延伸，因此智能座舱能够承接部分手机产业链的拓展，重点看好摄像头、雷达、音响等方向。”邹润芳表示。
银河证券指出，目前，汽车智能化、电动化迭代趋势明显，品牌商整车 ODM 需求有望增强。特斯拉通过垂直整合降低造车难度，消费电子企业如苹果、小米、华为入局生产汽车，消费电子和汽车电子具有相似的发展逻辑，消费电子企业倾向于整合现有的 EMS 资源，拓展至汽车电子领域。以立讯精密、闻泰科技、鸿海集团为代表的消费电子 EMS供应商，有望发挥长期合作优势，成为其汽车Tier1供应商。未来ODM模式将是新能源/智能汽车领域的重要生产模式，汽车代工体系有望形成。
