分析：AMD停止出血，但仍然长路漫漫

今年，圣诞节对于AMD公司来说来得太早了。

在大手笔的策划下，这家芯片制造商灵巧地改善了它的现金流，它把50亿美元的债务大约砍掉了1/4，从而摆脱了沉重的资本费用负荷的束缚以维持有竞争力的运营，并赢得一家资金雄厚的合资伙伴在汹涌的金融市场上勇敢地开办新的芯片代工厂。

少许让人惊讶的是，当在星期二(10月7日)宣布这家微处理器以及图形IC供应商的轻资产的制造策略时，AMD高管流露出夸张之词。

“这一事件，（以及执行主席Hector Ruiz的）想象力将传下去，因为它肯定在AMD的历史上是最重要的交易，并且是半导体行业历史上最重要的事件之一，”AMD总裁兼首席执行官在电话会议期间说道。

当然，AMD公司把它的制造厂分拆与阿布扎比的Advanced Technology Investment Co. (ATIC)成立合资企业的决定，取得了AMD公司历史上最重要的事件的资格。然而，这是一项引起争议的决定，不论该交易在半导体行业的历史上是否提升至开创性事件的水平。

在任何情形下，将来的事件及其竞争地位的演变将确定AMD公司把制造外包是否就是与其主要竞争对手英特尔公司抗衡应采取的最佳选项，而英特尔公司已经展示了把其竞争对手推向死角的能力。

尽管AMD通过此次交易立即缓解了财务困境，但是，公司现在必须处理另外一组与作为芯片制造商的少数地位相关的复杂问题。它必须仍然面对管理分拆出去的代工业务的各种困难，与此同时，调整其运营以重新把重点放在产品开发和市场营销上，而这个领域业已落后于英特尔公司。

这项复杂的84亿美元的交易涉及通过合资企业由AMD公司的制造厂分拆而创造一个新的半导体代工厂，它绝大部分由政府控制的ATIC所有。后者将控制55.6%的新公司。AMD将拥有剩余的利益并立即成为它的最大的客户。

作为该协议的一部分，ATIC将支付21亿美元以获得在新代工厂 - 以美国为基地 - 中的绝大多数股份，并向AMD直接支付7亿美元，与此同时，在合资企业中投资14亿美元。

进一步说，另一家阿布扎比的实体Mubadala Development Co.将通过为5800万美元的新AMD股份而支付3.14亿美元，从而把在AMD公司中的股份增加至几乎20%，并“批准3000万美元的额外股份，”该公司说道。

投资家和分析师受到该公司最新的步骤鼓舞。向研发和产品开发的转移可能有助于AMD坚守计算机处理业务，根据American Technology Research公司的分析师Doug Freedman透露。

“我们可以毫无疑问的说，AMD已经回答了它将如何利用前沿的处理技术坚持在CPU领域的竞赛，”Freedman在一份报告中说，“现金注入、债务剥离、降低研发开支、运营现金流以及长期资本的许诺，肯定让所有的投资者消除对接入和控制未来工艺技术的担心。”

投资者看起来看法一致，在星期二(10月7日)一个交易日内把AMD公司的股价推高了。公司低迷的股价一度涨幅超过21%，在冲高至5.56美元之后小幅回落至5.14美元，但是，仍然大大高于前一日的收盘价4.23美元。